“8·11汇改”前后在岸与离岸市场人民币汇率联动关系的实证分析

摘要

2015年8月11日，中国人民银行宣布将完善人民币中间价报价方式，此举有效提升了在岸银行间外汇市场中间价定价机制的市场化程度，是我国人民币外汇市场改革进程中的又一项重要措施。“8·11汇改”实行以来，在岸与离岸人民币外汇市场之间呈现出不同于汇改前的相互作用关系，本文将就此探讨“8·11汇改”的实行对在岸与离岸人民币汇率走势的联动关系产生了何种影响。实证检验基于汇改前后在岸与离岸人民币汇率走势数据，通过建立协整检验、格兰杰因果检验模型，发现汇改实行以后离岸人民币市场对在岸市场仅存在单向引导关系，并且CNH市场具有人民币汇率定价的主导作用。在当前在岸与离岸市场联通日益紧密的背景下，本文对其互动关系的研究可为我国的宏观汇率风险管理提供基础，以便制定更具针对性的汇率管理措施。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 选题背景

1．1．1 问题提出

1．1．2 “8·11汇改”介绍

1．2 研究结构与研究路线

1．2．1 研究结构

1．2．2 研究路线图

1．3 研究方法

1．4 创新与不足

第2章 文献综述

2．1 关于在岸与离岸汇率市场相关-I'爿Ea9研究

2．1．1 国外文献综述

2．1．2 国内文献综述

2．2 关于“8·11汇改”的研究

2．3 文献评述

2．3．1 观点综述

2．3．2 研究方法分析

2．3．3 存在的问题

第3章 在岸与离岸人民币#NE市场联动关系的理论分析

3．1 在岸人民币#I'VE市场概述

3．1．1 在岸人民币外汇市场的形成

3．1．2 在岸人民币汇率形成机制及沿革

3．2 离岸人民币外汇市场概述

3．2．1 离岸人民币外汇市场的形成

3．2．2 离岸人民币汇率形成机制

3．3 在岸与离岸人民币汇率市场的联动关系分析

3．3．1 在岸人民币汇率对离岸人民币汇率的影响分析

3．3．2 离岸人民币外汇市场对在岸汇率的影响分析

第4章 实证检验

4．1 数据与变量的选取

4．2 检验过程

4．2．1 数据统计性描述

4．2．2 平稳性检验

4．2．3 协整性检验

4．2．4 格兰杰因果检验

第5章 结论与政策建议

5．1 检验结果与经济含义分析

5．2 政策建议

参考文献

附录

致谢

个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果