基金子公司新规对公募基金发展的影响问题研究

摘要

公募基金垄断牌照在二○一二年被打破后，行业面临激烈竞争。二○一三年基金子公司获批成立，成为众多公募基金突破发展瓶颈的主要增长点。
　　但部分基金子公司盲目追求发展速度和规模，风险意识淡漠，违约事件逐渐暴露，甚至在股灾中成为违法配资的通道。为促进行业回归资产管理的本业、规范经营、健康长久发展，二○一六年十二月二日下午，证监会颁布《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》（简称“两新规”），将基金子公司作为金融机构正式纳入以准入、净资本约束和风险指标等为核心的监管框架。
　　文本将通过对两新规的解读，分析新规对现有业务的影响，受此影响下基金母公司今后如何定位基金子公司业务，基金子公司的业务如何调整。结合对私募基金和美国共同基金的优势分析，提出对我国公募基金发展的借鉴意义。通过以上分析，对于基金子公司和公募基金的发展提出以下发展建议:
　　一、基金子公司须立即进行业务调整:全面清退资金池和通道业务，规范结构化、投顾业务，加快发展ABS、PE等业务。母公司对母、子公司业务进行划分，避免同业竞争，并在定增、新三板以及商品期货等市场寻找发展机遇。
　　二、公募基金需要借鉴其在市场反应、产品设计、收入机制等方面的优势，逐步赢回客户，缩小与私募规模的差距。
　　三、借鉴美国共同基金经验，通过FOF等产品的稳健收益吸引以养老金为代表的长期机构投资者，积极布局全球市场以分散风险、分享全球经济增长的收益，通过科技金融创新向投资者提供更优质服务。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1．1 研究背景

1．1．2 选题意义

1．2 研究内容及方法

1．2．1 研究内容

1．2．2 研究方法

1．3 国内外研究现状

1．3．1 国外研究现状

1．3．2 国内研究现状

1．4 基金子公司介绍

1．4．1 发展历程

1．4．2 业务类型

第2章 基金子公司两新规解读

2．1 新规出台的行业背景和市场环境

2．1．1 行业风险意识淡薄导致违约事件频发

2．1．2 低利润的通道业务占比高

2．1．3 金融监管加强驱动资金脱虚入实

2．2 新规主要条款

2．2．1 《管理规定》明确定位，规范发展

2．2．2 《风控暂行规定》全面风险管理，政策套利消失

第3章 基金子公司两新规的影响

3．1 准入监管对母公司公募基金的影响

3．1．1 对母公司自身的影响

3．1．2 母公司和子公司的管理关系调整

3．2 风险监管对基金子公司各类业务的影响

3．2．1 控制规模和逐步退出的业务

3．2．2 需要规范和加强风险控制的业务

3．2．3 加快发展的业务

第4章 新规影响下行业发展调整方向

4．1 基金子公司专业化、差异化经营

4．1．1 基金公司与专户子公司进行业务划分

4．1．2 专户子公司与私募股权子公司进行业务划分

4．1．3 清理未被许可的子公司

4．1．4 比照监管指标调整业务发展方向

4．2 公募行业加快创新

4．2．1 在多层次资本市场建设中寻找新的机会

4．2．2 准备发行公募FOF

4．2．3 布局国际业务

4．3 私募基金对公募行业发展的经验借鉴

4．3．1 快速市场反应能力

4．3．2 加快产品研发

4．3．3 收入机制

4．4 美国共同基金对我国公募基金的经验借鉴

4．4．1 美国FOF基金发展经验

4．4．2 布局全球市场

4．4．3 低费率产品渐受青睐

4．4．4 引入养老金等长期资金

4．4．5 美国共同基金的金融科技

第5章 总结与展望

5．2 展望

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果