我国地方政府债务规模上限研究——基于债务可持续性角度

摘要

近年来随着欧洲主权债务危机的爆发，政府债务问题越来越受到各界的重视。根据最新的2013年国家审计署发布的报告显示，截止2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务和或有债务总计302749.7亿元，占2013年全年GDP的53.48％，规模之大，对各级政府都是严峻的考验。沉重的债务偿付或对地方财政尤其是经济欠发达地区政府造成较大的财政压力，以致政府融资平台逾期或违约，进而向金融机构等社会各部门蔓延，造成系统性风险。因此，在当前情况下，判断地方政府债务是否长期可持续，探究基于目前政府财政能力上能够支持的负债率上限在什么水平，防范系统性风险，是个极具现实意义的命题。
　　因为长期以来各省的地方政府债务规模具体数据缺失，本文首先根据政府预算约束恒等式，估算出1994-2015年30个省的历年负有偿还责任的债务余额，并计算出各省的负债率、平均债务增长率和平均财政收入增长率。在此基础上，分析了各省负债率变化趋势，以及根据平均财政收入增长率和平均债务增长率的对比初步判断各省的偿债压力。之后结合前人研究成果，基于代际预算约束视角，建立了基本预算盈余率对负债率的反映“财政疲劳”的非线性反馈规则，通过两步系统广义矩估计法对模型进行估计，判断模型有效的基础上，对其变形得到关于负债率的一元三次方程，代入各省的数据求得的方程较大解即为各省的负债率上限，通过判断地方目前实际负债率与该省负债率上限的大小，判断其是否满足代际预算约束，即债务是否可持续。
　　最后，基于实证研究的压力测试结果涉及的经济增长率和平均偿债利率，以及对照现实情况，对目前我国地方政府债务风险防范提出相关建议。

目录

声明

摘要

第一章 引言

1．1．1 背景分析

1．1．2 研究意义

1．2 研究内容和论文框架

1．3 论文创新及不足

第二章 文献综述

2．1 政府债务可持续性内涵

2．1．1 国外文献

2．1．2 国内文献

2．2 基于代际预算约束的政府债务可持续性研究

2．2．1 国外文献

2．2．2 国内文献

2．3 基于财政疲劳的政府债务可持续性研究

2．3．1 国外文献

2．3．2 国内文献

2．4 文献评述

第三章 我国地方政府债务发展现状

3．1 我国地方政府债务总体规模及发展趋势

3．2 我国地方政府债务分类情况

3．3 我国地方政府债务成因及潜在风险

3．3．2 我国地方政府债务存在的风险

第四章 地方政府债务规模面板数据估计

4．1 估计我国地方政府债务规模面板数据

4．1．1 估计原理

4．1．2 数据来源

4．1．3 估计结果

4．2 基于面板数据对我国地方政府债务规模演变特征的具体分析

4．2．1 基于平均债务增长率和负债率的综合分析

4．2．2 基于债务增长率趋势的分析

4．2．3 基于债务增长率与名义财政收入增长率对比分析各省偿债压力

第五章 地方政府债务可持续性实证检验

5．1 实证模型设定

5．2 实证检验

5．2．1 变量选择及数据说明

5．2．2 面板单位根检验

5．2．3 实证模型估计

5．3 压力测试分析

5．3．1 负债率上限对利率的压力测试

5．3．2 负债率对名义gdp增长率的压力测试

第六章 结论及政策建议

6．2 政策建议

6．2．1 提高债务资金对经济的贡献度，保持经济平稳增长

6．2．2 在低利率的情况下加强债务置换

6．2．3 关注地方政府债务的区域性特征

参考文献

附录

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果