上市公司更名的短期炒作效应与长期投资价值的实证研究

摘要

本文选取了2015我国A股市场上96个主动更名的上市公司股票作为研究样本，运用事件分析法进行短期炒作效应研究。将事件窗口期选定为（-10，10），并考察在窗口期内，上市公司发布更名公告是否会给市场带来异常收益。首先，对总样本进行研究，考察更名公告前后样本超额收益是否为零;其次，将总样本划分为实质更名样本和纯粹更名样本，考察不同类型样本所产生的超额收益是否存在显著差异。同时从行为金融学的角度出发，引入投资者情绪这一指标，运用多元回归分析法研究股票更名公告短期市场反应的影响因素。另外，本文运用Buy-and-Hold异常收益率模型进行长期投资价值的研究。
　　研究结论表明，变更简称的股票在其更名公告前后存在显著的超额收益。实质更名样本和纯粹更名样本的超额收益差异并不显著。从行为金融学的角度出发，发现投资者情绪能够显著影响更名股票在更名公告前后的超额收益，同时其他因素也在不同程度上影响更名股票的超额收益。长期研究结果表明，长期持有更名股票，所获得的收益率显著高于市场平均收益率。

目录

声明

摘要

第一章 引言

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 本文研究思路及结构

1．2．1 本文研究思路

1．2．2 本文主要结构

1．3 本文的创新

第二章 文献综述及相关理论

2．1．1 国外上市公司更名短期效应的研究

2．1．2 国外上市公司更名长期效应的研究

2．2 国内文献综述

2．2．1 国内上市公司更名短期效应的研究

2．2．2 国内上市公司更名长期效应的研究

2．3 相关理论

2．3．1 投资者情绪理论

2．3．2 市场有效性理论

第三章 样本简介及描述性统计

3．1 样本的选择和处理

3．1．1 数据来源

3．1．2 样本选择

3．1．3 样本处理

3．2 样本描述性统计

3．2．1 更名样本

3．2．2 总样本平均超额收益率和累计平均超额收益率

3．2．3 分类样本平均超额收益和累计平均超额收益率

第四章 实证研究假设及研究分析方法

4．1 本文研究假设

4．2 本文研究分析方法

4．2．1 事件分析法

4．2．2 多元回归分析法

4．2．3 Buy-and-Hold超额收益率模型

第五章 实证结果分析

5．1 基于总样本的短期市场反应分析

5．2 基于分类样本的短期市场反应分析

5．3 更名公告的短期市场反应影响因素分析

5．4 更名股票的长期投资价值分析

第六章 研究结论及建议

6．2 论文局限及不足

6．3 未来研究方向

6．4 建议

参考文献

附录

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果