我国政府创业投资引导基金对创业投资企业遴选体系构建的研究

摘要

近两年来，随着李克强总理提出“大众创业、万众创新”的号召，我国引导基金和创业投资企业的规模均出现了爆发式增长。根据清科研究中心统计，2015年我国新设立的引导基金共297支，同比上年增长了183％;新增基金规模约1.5万亿元，同比上年增长了422％。引导基金已经成为创业投资企业最大的机构投资者。同时，新的创业投资企业大量涌现，尤其是众多知名创投机构合伙人新设立了很多创业投资企业。在此背景下，政府引导基金如何筛选创业投资企业，成为重要研究课题，基于历史业绩的创业投资企业评估体系，并不适用于大量新设立的创业投资企业。因此，构建一个决策科学、风险可控、流程高效的创业投资企业遴选体系不仅可实现引导基金的政策目标，也可平衡创业投资企业市场化运作的诉求。本文通过研究学习相关参考文献，结合过往实践工作经验，通过构建引导基金遴选创业投资企业的体系，希望能够对引导基金的投资工作提供一定的参考价值和借鉴意义。
　　据此，本文通过梳理优秀创业投资者应具有的基木素质条件，并逆向研究国内外创业投资企业的管理经验和评价核心团队人员的方法，结合政府引导基金所肩负的特殊使命和作用，设计了针对创业投资企业管理团队的“10要素评价模型”，模型从团队人员的基本素质到经验要求两个层面共10个要素来对管理团队进行客观评价。鉴于该模型为引导基金投资前的评价模型，故本文通过相关性分析和logistic回归分析，证实该模型评价结果与2016年度创业投资企业投资业绩排名具有强相关性。

目录

声明

摘要

第1章 引言

1．1 研究背景

1．1．1 “双创”热潮和“VC2．0”现象的叠加出现

1．1．2 我国引导基金现有绩效评价体系较为后置

1．2 研究内容和结构

1．3 研究意义

1．4 本文创新与不足

1．4．1 本文创新

1．4．2 本文不足

第2章 文献综述

2．1 国内研究综述

2．1．1 研究引导基金运作模式的文献综述

2．1．2 研究引导基金评价体系的文献综述

2．2 国外研究综述

2．2．1 研究引导基金挤出效应的文献综述

2．2．2 研究引导基金促进创业发展的文献综述

2．2．3 研究引导基金运行效果的文献综述

2．3 文献评述

第3章 我国政府引导基金的发展概述

3．1 引导基金的概念与特征

3．2 引导基金运作模式的解析

3．2．1 以母基金形式设立存在必然性

3．2．2 与商业化母基金存在明显目标差异

3．2．3 以参股模式开展运作成为主流

3．3 我国引导基金政策环境与发展现状

3．3．1 我国引导基金政策发布概述

3．3．2 引导基金伴随“双创”政策呈井喷式增长

第4章 我国引导基金遴选对象的发展概况

4．1 引导基金遴选对象为创业投资企业

4．2 我国创业投资企业的发展现状

4．2．1 我国天使投资基金的发展现状

4．2．2 我国风险投资基金的发展现状

4．2．3 我国成长投资基金的发展现状

4．3 我国创业投资企业发展的分析小结

4．3．2 新兴产业成为主要投资方向

4．3．3 新三板成为退出的主战场

第5章 引导基金投资遴选体系的构建

5．1 引导基金传统遴选体系的局限性

5．1．1 引导基金传统的委托管理关系

5．1．2 对创业投资企业的遴选条件

5．1．3 对创业投资企业的遴选程序

5．2 引导基金投资遴选体系的完善建议

5．2．1 建立权责清晰的委托管理关系

5．2．2 设计符合市场规律的遂选条件

5．2．3 搭建均衡高效的遴选程序

5．3 管理团队评价模型的构建

5．4 管理团队评价模型的实证分析

5．4．1 评价模型的演算及分析

5．4．2 评价模型有效性的验证分析

第6章 结论和展望

6．1 研究结论

6．2 后续展望

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果