中国宏观信息发布对日本股市收益和波动的影响

摘要

宏观经济指标是一国经济发展的重要体现，是影响股市收益和波动的重要因素，近年来成为国内外学者研究的热点。随着中国经济的发展，国际地位的逐渐提升，投资者对中国宏观信息关注度提高。中日经贸关系密切，且中国是日本第一大贸易伙伴。中国与日本的双向直接投资逐渐增加，到2013年达到最大，2013年后虽有所下降，但投资金额仍然较大，应运而生的日本企业与中国关联企业数量逐渐增多，使得日本投资者日益关注中国的宏观信息。本文运用基于Nikkei225日度数据和衡量波动非对称性的EGARCH模型，探究中国宏观信息发布和预期偏差对日本股市收益和波动的影响。研究结果发现，日本投资者的确关注中国宏观经济信息，中国宏观信息的发布显著影响日本股市收益和波动，进一步引入预期偏差，宏观信息固定资产投资、工业增加值和社会消费品零售总额正向预期偏差能够增大股市的收益，减小股市的波动，负向预期偏差社会消费品零售总额能够增大股市的波动。

目录

声明

摘要

第一章 引言

1．1 研究背景

1．2 研究意义

第二章 文献综述和创新点

2．1 宏观信息对股市收益的影响文献

2．1．1 预期偏差对股市收益的影响

2．1．2 相关联的国家之间宏观信息的发布对收益的影响

2．1．3 国内文献

2．2 宏观信息对股市波动的影响

2．2．1 美国宏观信息对美国股市波动的影响

2．2．2 不同市场之间宏观信息的发布对股市波动的影响

2．2．3 国内文献

2．3 本文的创新点

第三章 研究方法和模型

3．1 预期偏差的计算

3．2 收益的计算

3．3 模型选取

3．3．1 AR(k)-EGARCH(1，1)模型

3．3．2 检验宏观信息发布对日本股市收益和波动的影响模型

3．3．3 检验单个宏观信息发布对日本股市的影响模型

3．3．4 检验宏观信息的政府预期偏差对日本股市影响的模型

第四章 数据综述

4．1 数据的选取

4．1．1 股市指数

4．1．2 宏观信息变量

4．2 宏观信息发布情况

4．3 数据处理

第五章 实证检验

5．1 中国宏观信息发布对日本股市收益与波动影响

5．1．1 宏观信息发布对股市收益的影响

5．1．2 宏观信息发布对股市波动的影响

5．2 中国宏观信息预期偏差对日本股市收益与波动的影响

5．2．1 预期偏差对股市收益的影响

5．2．2 预期偏差对股市波动的影响

第六章 结论

参考文献

致谢

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果