上市公司并购新三板企业的短期绩效研究——基于事件研究法的分析

摘要

随着我国新三板市场的快速发展，越来越多的优质公司登陆新三板，2015年是上市公司并购新三板企业元年，并购交易无论是数量还是金额都呈井喷态势，进入2016年，上市公司并购新三板企业热度不减。
　　本文选取了上市公司并购新三板企业这一研究课题，首先分析了新三板市场发展的现状及上市公司并购新三板企业的现状、特点和原因以及出现的问题。其次采用事件研究法对上市公司并购新三板企业进行了实证分析，研究结果说明并购行为具有良好的短期绩效，并购新三板挂牌企业能够为上市公司带来超额收益。再次对上市公司并购绩效影响因素进行了回归分析，回归结果表明并购相对规模、并购双方相关性、被并购的挂牌公司所处的行业对并购绩效影响较大。最后对上市公司并购新三板企业出现的问题提出了制度建议和实践建议。

目录

声明

摘要

第1章绪论

1．1选题背景与意义

1．2国内外研究文献综述

1．2．1国内研究

1．2．2国外研究

1．3研究方法与框架

1．3．1研究方法

1．3．2研究结构与框架

1．4论文可能的创新点与不足

1．4．1论文可能的创新点

1．4．2论文的不足

第2章并购相关理论及新三板概述

2．1并购的相关理论

2．1．1并购的概念

2．1．2并购的动因

2．1．3并购的一般流程

2．2我国资本市场及新三板

2．2新三板市场发展概况

2．2．1新三板市场总规模

2．2．2新三板市场发展速度

2．2．3新三板市场的流动性

第3章上市公司并购新三板企业的现状

3．1制度现状

3．2新三板市场并购现状

3．2．1新三板并购市场整体情况

3．2．2上市公司并购新三板企业偏好

3．2．3上市公司并购新三板终止实施的统计

第4章上市公司并购新三板企业的实证研究

4．1基于事件研究法的实证模型设计

4．1．1事件期间选择

4．1．2超常收益率的计算

4．1．3并购短期绩效的计算分析步骤

4．2样本选取与数据来源

4．2．1样本选取

4．2．2数据来源

4．3实证研究结果及检验分析

4．3．1日平均超常收益率

4．3．2累积平均超常收益

4．4研究结论

第5章对上市公司并购绩效影响因素的回归分析

5．1理论假说的提出

5．2变量定义与模型设计

5．3回归分析检验结果

5．4模型回归得到的结论分析

第6章对策与建议

6．1新三板并购监管法规应逐步完善

6．2新三板并购监管应坚持市场化导向

致谢

参考文献

附录

个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果