聘请独立董事对企业价值的影响——基于新三板挂牌企业的研究

摘要

随着当代企业制度的逐步形成，企业所有权与管理权不断分离，学界对于企业委托代理问题的研究也在不断加深。建立独立董事制度的目的是为了不断完善企业的内部治理体系。当代企业经营理论认为企业的一切经营行为的最终目标都是为了提高企业价值，独立董事制度的建立可以使得股东的权益得到更大程度的保障，通过独立董事制度可以督促公司管理者在经营决策时以提高公司价值和股东收益作为出发点。在我国新三板挂牌注册的企业大部分为中小企业，大多数处在发展经营的初创阶段，虽然大多明确了股权治理结构，但企业内部治理机制大多不健全;他们在实际经营当中负担着更高的委托代理成本。本文试图从新三板企业引入独立董事制度的现状，分析其对于新三板企业公司价值以及公司治理制度的影响，并提出相应的政策建议。
　　本文共分为五章。第一章为引言，介绍了本文的研究背景和研究意义，确定了本文的研究思路与研究方法，提出了本文可能的创新点以及不足。第二章为文献综述与假设提出，该部分主要从独立董事制度对于公司治理以及公司价值的影响和独立董事背景与政治联系对公司价值的影响三个角度总结了前人的研究成果，并在该部分介绍了委托代理理论，分别从公司价值以及公司治理等角度展开理论分析并提出相应假设。第三章为研究设计，确定了样本选取与数据来源，并根据公司价值与公司治理的理论确定了变量与模型。第四章为新三板企业聘请独立董事对于企业价值影响的实证分析，样本选取不同层级的新三板挂牌企业2017年中报表数据，并剔除无效或异常数据。对相关数据进行回归分析。第五章为研究结论及建议，包括结合前文对新三板企业聘请独立董事对企业价值影响的结论分析。对于独立董事作用于公司价值的内在机理进行补充，并提出具有针对性的政策建议。
　　本文的结论显示:(1)提高新三板挂牌企业中独立董事的比例可以提高新三板企业中的公司价值和经营业绩，(2)提高新三板挂牌企业的独立董事比例可以优化新三板企业的内部公司治理结构。由此结论，本文提出了相应的政策建议:包括(1)尽快完善国内独立董事制度相关法律法规体系，(2)提高我国独立董事的独立性，(3)健全国内独立董事的收入机制，(4)提升独立董事自身的专业性，(5)逐步推进国内独立董事的职业化进程。

目录

声明

摘要

第一章引言

1．1研究背景

1．2研究目的及意义

1．2．1研究目的

1．2．2研究意义

1．3研究思路及方法

1．3．1研究思路

1．3．2研究方法

1．4本文的主要创新与不足点

第二章文献综述与假设提出

2．1．1公司独立董事对公司价值影响的相关文献综述

2．1．2独立董事与公司治理效果相关的文献综述

2．1．3独立董事政治关系的相关文献综述

2．2国内文献综述

2．2．1公司独立董事对公司价值影响的相关文献综述

2．2．2独立董事与公司治理效果相关的文献综述

2．2．3独立董事政治关系的相关文献综述

2．3理论分析与假设提出

2．3．1委托代理理论

2．3．2独立董事制度与公司治理

2．3．3独立董事与公司价值

第三章研究设计

3．1．2变量选择

3．2回归模型

第四章实证分析

4．1描述性统计分析

4．2相关性分析

4．3回归结果分析

4．4稳定性检验

第五章结论与建议

5．2研究结论建议

参考文献

致谢

个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果