上市公司并购财务效应研究——以华谊兄弟并购银汉科技为例

摘要

并购是现代企业进行战略扩张的重要手段，成功的并购可帮助企业实现飞速发展。随着国家对于影视产业的政策支持力度的加大，影视行业上市公司的并购重组行为明显增多。在这些并购行为中，并非所有的并购活动均能实现企业的战略意图。
　　华谊兄弟自2009年在创业板上市以来，并购行为一直持续不断。本文对华谊兄弟并购银汉科技的案例进行研究，通过对并购动因、并购后绩效等对并购行为进行分析，期望能够总结出对于影视行业并购行为有借鉴意义的规律。通过分析得出导致影视行业上市公司并购的原因主要有两点:一是提高公司的盈利能力，将公司的价值提升上去;还有一点就是想要形成市场协同效应，创造影视衍生收益。
　　华谊兄弟并购银汉科技的短期财务效应非常显著，并购行为发生后短期内股票价格有大幅提升，提高了华谊兄弟的整体价值;从长期效应进行看，通过对华谊兄弟并购前后五年的财务指标进行分析，得出并购行为对华谊兄弟的盈利能力、偿债能力、营运能力方面均有一定帮助;再对华谊兄弟财务状况质量进行分析，发现其资产质量良好，利润质量不佳，原因在于华谊兄弟资产结构与其公司战略并不吻合，导致华谊兄弟并购后获取核心利润的能力出现了下降，从而使得核心竞争力降低。
　　根据本研究，从短期看，成功的并购应该能够提升并购企业的整体价值;从长期看，成功的并购应该能对并购企业的市场竞争力、市场地位和盈利能力等方面有持续改善，对并购企业的价值起到持续提升的作用，能够使并购企业有效的协调资源，取得更好的发展。

目录

声明

摘要

第1章绪论

1．1研究背景

1．2研究意义

1．3研究方法

1．4研究内容

第2章相关概念及理论依据

2．1．3并购绩效

2．2并购动因理论

2．3并购效应理论

2．4并购效应研究方法

第3章影视行业概况及行业并购特征与风险

3．1影视行业概况

3．2影视企业并购的特征

3．3影视企业并购的风险

第4章华谊兄弟概况及并购活动概况

4．1华谊兄弟概况

4．2华谊兄弟发展战略

4．3银汉科技概况

4．4并购交易概况

第5章并购案例分析

5．1并购动因分析

5．2并购短期财务效应分析

5．3运用财务指标分析并购长期财务效应

5．3．1主要财务状况分析

5．3．2盈利能力分析

5．3．3营运能力分析

5．3．4偿债能力分析

5．3．5成长能力分析

5．3．6财务指标分析的局限性

5．4并购前后财务状况质量综合分析

5．4．1资本结构质量分析

5．4．2资产质量分析

5．4．3利润质量分析

5．4．4现金流量质量分析

5．4．5整体评价

5．5并购案例总结

第6章结论和启示

参考文献

致谢

个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果