美联储货币政策工具的演变研究

摘要

本文主要从历史、比较和制度三个层面,剖析和研究1913年以来美联储美国货币政策工具的发展演变历程,旨在揭示货币政策工具演进的历史阶段性,及其与美国经济发展和金融制度变迁等方面的内在联系。美联储的货币政策工具依次经历了再贴现、存款准备金率、公开市场操作,到联邦基金利率的替代过程。不同的历史时期美联储的货币政策工具有不同的侧重,在过去的100年中,作为制度相对完善的中央银行,美联储的货币政策,及其对不同政策工具的选择具有一定的示范性;从美国经济发展过程中形成的货币政策机制,也具有一定的时效性。因此,货币政策工具的动态演进与央行制度的变迁相辅相成,互相促进。
　　自从20世纪90年代以后,我国的中央银行也在尝试着进行宏观经济调控,货币政策是其中的重要调控手段,但是我们所能运用的货币政策工具比较单一,法定存款准备金率为首选工具。而这种政策工具的刚性效果过于显著,缺乏灵活性。形成和完善利率市场化的资本市场是中央银行使用价格型的货币政策工具的基础和前提条件。而依靠价格型工具调控的有利于中央银行在金融市场中进行流动性管理和价格指导,其结果也使得居民的金融资产能够更加合理的配置和保值。
　　因此,从美联储货币政策工具的历史演进中,汲取其有益的经验和借鉴,以完善我国的央行制度,以及货币政策的灵活有效机制,是我们面临的、但又必须要解决的理论和现实问题,这也是本文的立意所在。

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绪论

一、选题的背景和意义

二、国内外研究进展综述

三、研究对象和基本结构

四、研究的思路方法和创新

第一章 美联储货币政策工具的历史选择及其主要特征

一、美联储最初选择的货币政策工具——贴现率

二、公开市场操作的选择与创新

三、法定存款准备金率的选择及其演进特点

四、联邦基金利率与货币政策工具的调整

第二章 美联储货币政策工具的运用与宏观经济调控

一、大萧条与美联储货币政策工具的实际效用

二、滞涨经济背景下货币政策工具的有限性

三、“新经济”神话的破灭与美联储的应对策略

第三章 美联储货币政策工具演变的原因

一、不同的货币构成和货币制度与货币政策工具的选择

二、二元式中央银行制度下货币政策的政治色彩

三、美联储的独立性与货币政策的效用

第四章 美国货币政策工具演变对完善我国央行制度的启示

一、货币政策工具的特殊性和时效性

二、货币政策工具作用机制的综合性

三、货币政策工具效用的顺周期性和有限性

结论

参考文献

致谢