国家体育场（鸟巢）的资产证券化实证研究

摘要

奥运场馆的赛后利用问题一直以来都是世界性的难题，高额的维护费用、较长的闲置时间、较低的经济效益，导致其长期处于亏损状态。作为北京奥运会标志性场馆的国家体育场（鸟巢）面临着同样的问题与威胁，而所有问题可以最终归结为一点：运营的过程中缺少资金。因此，如何增加场馆收入和扩大融资渠道就成了解决场馆运营问题的关键。资产证券化作为一种新型的融资工具，最基本的功能就是可以增强资产的流动性，能够将流动性低的资产转化成高流动性的现金，可以尝试用来解决场馆资金短缺的问题。
　　本文以国家体育场（鸟巢）的资产证券化最佳运作模式为研究对象，运用文献资料法、专家访谈法、逻辑分析法、实地考察等研究方法，分析国家体育场（鸟巢）的经营现状和存在的主要问题，并结合资产证券化的定义和相关原理，对国家体育场（鸟巢）的资产证券化进行可行性和价值性研究。并根据我国经济环境和法律环境，对证券化实施过程中的发起人与SPV关系、信用增级过程、风险的产生和运作流程进行研究与分析。以解决国家体育场（鸟巢）资金短缺问题和增加现金流入为研究目的，探索出其资产证券化的最佳运作模式。并得出以下结论：
　　1.国家体育场面临最主要的问题就是旅游收入呈现出明显的下降趋势，这不仅减少了场馆的收入，还增加了场馆未来收入的不确定性。
　　2.通过对旅游资源收入、场馆租赁收入、活动收入、赞助收入和品牌开发收入的分析，这些资产为国家体育场的运营提供稳定现金收入，使得场馆的收支达到平衡，符合资产证券化对基础资产的要求，可以或有可能成为被证券的资产。
　　3.结合我国现实情况，SPT的方式可以在法律的保证下实现“真实出售”和“破产隔离”，在信用升级和防范风险情况下，实现对国家体育场的资产证券化。
　　目前中国资产证券化的道路才刚刚开始，很多环节并不完善，对体育场馆资产证券化的研究也仅仅处于理论研究和探索阶段，没有真正付诸实践。但作者认为本文的研究结果可以为场馆的经营者提供一种解决奥运场馆经营问题的全新思路和实践参考。

目录

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1. 前言

1.1 选题依据

1.2 研究目的

1.3 研究意义

1.4 研究思路

2. 国内外相关研究综述

2.1 国外资产证券化的相关研究

2.2 国内资产证券化的相关研究

2.3 我国奥运场馆运营管理现状、问题及对策的研究

2.4 我国奥运场馆资产证券化应用的研究

3. 研究对象与研究方法

3.1研究对象

3.2 研究方法

4.分析与讨论

4.1相关基础理论及概念的界定

4.2 国家体育场（鸟巢）的经营概况和存在的主要问题

4.3 国家体育场（鸟巢）资产证券化的可行性分析

4.4 国家体育场(鸟巢)资产证券化的实施研究

5结论与建议

5.1 结论

5.2 建议

致谢

参考文献

附录专家访谈提纲

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果