国有企业并购中的资产评估问题研究

摘要

近年以来，随着我国国有企业改革的进一步发展，国有企业被并购的行为日趋活跃，国企之间并购、外资并购国企、民营并购国企的案例日见报端。如何在并购中客观公正的衡量国有企业的价值是一个关键的问题，估价是并购中最关键的环节。国有企业并购过程中的估价，即国有企业的资产评估值，不仅关系到企业利益，更有可能关系到国家利益。根据作者的实践，不同的评估方法会得出不同的评估结果，即对同一个企业做出不同的估价。在本文中通过理论研究，阐述各种评估方法的理论依据和适用范围，并着重分析了成本法和收益法的理论模型和实际应用中参数的选取，以及两种方法在国有企业评估的优势和劣势。最后结合实际案例对同一企业用成本法和收益法两种评估方法，得出两种的评估价值，提醒参与并购的当事人和进行评估的评估师，在当前的市场环境下，要对一个企业进行合理公正的评估，采用收益法是较为合适的。

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文摘

英文文摘

声明

致谢

序

1 绪论

1.1 选题背景和研究意义

1.1.1 选题背景

1.1.2 国内外研究现状

1.2 研究方法、意义及拟达到的目的

1.2.1 研究方法

1.2.2 研究的意义

1.2.3 拟达到的目的

1.3 主要研究的内容

2 资产评估概论和评估方法

2.1 资产评估的概论

2.2 资产评估的价值类型与评估方法

2.3 不同的评估方法对评估价值的影响

2.3.1 成本法(Cost Approach)

2.3.2 市场法(Market Approach)

2.3.3 收益法(Income Approach)

2.4 企业价值评估的假设和原则

3 成本法理论及其应用

3.1 成本法论述

3.1.1 基本概念

3.1.2 重置成本的确定

3.1.3 有形损耗的确定

3.1.4 功能性贬值的估算

3.1.5 经济性贬值的估算

3.2 成本法在国企并购中的应用及其优缺点

4 基于收益折现估值方法

4.1 收益现值法论述

4.1.1 收益现值法的概念

4.1.2 预期收益额的选取

4.1.3 折现率的确定

4.1.4 收益期限的选取

4.2 收益法在我国应用较少的分析

4.2.1 社会对企业价值的理解或观念不同

4.2.2 国内信息来源的匮乏制约收益法的应用

4.2.3 国内缺少能够熟练运用收益法的高素质人才

4.2.4 部分应用收益法的评估报告质量不高而受到社会质疑

4.3 收益法与成本法的比较

4.3.1 计价标准的比较

4.3.2 适用范围的比较

4.3.3 决定评估价值的基本因素比较

4.3.4 收益法与成本法的区别与联系

5 目标企业的评估

5.1 目标企业分析

5.2 成本法评估ZNY公司价值

5.2.1 资产类评估

5.2.2 债务评估

5.2.3 评估值汇总

5.3 收益法评估ZNY公司价值

5.3.1 主要资产负债状况

5.3.2 主营业务的市场前景

5.3.3 净现金流量估算

5.3.4 股东权益价值的估算

5.4.两种方法的比较

6 结论

参考文献

作者简历