我国企业并购重组与技术进步的关系实证研究

摘要

企业并购重组作为市场经济产业调整的有效形式。近年来，政府出台一系列有利于行业并购重组产业政策。技术进步是一个国家经济增长的内生动力，是国家可持续发展的源泉和动力。并购重组伴随着技术转移和升级，某些并购以技术的获取和吸收为并购动机，并购协同中技术协同是重要内容。技术进步能否推动并购重组，并购重组反过来能否对中国企业的技术进步起到积极作用成为并购界的热点问题。针对此，本文在一定理论分析的基础上，采用相关指标对中国企业并购重组和技术进步的关系进行实证研究。
　　本文以经济增长理论、技术创新波长理论和产业组织理论为基础，讨论了技术进步推动下的并购重组机制，并购浪潮的背后还隐藏着技术进步的巨大推动力量。从规模经济、制度变迁、资源配置和知识进展四个方面归纳并购重组对技术进步的相关性分析。从并购协同的角度，并购方要求能够最终把技术和研发力量整合到企业发展的产业链条中，实现技术协同效应。
　　本文运用DEA曼奎斯特指数法，衡量技术进步指标，并将技术进步进一步分解为技术效率和技术改进乘积。并购重组通过影响技术效率和技术改进，进而作用于技术进步。本文选取代表衡量经济发展的重要部门一制造业中的医药、电子、机械等19个代表性行业，并根据技术投入量分为四大类。首先进行大样本回归分析，并区分行业进行回归，比较不同行业之间的差异。接下来进行协整检验和因果关系检验，验证并购重组和技术进步两者是否保持长期平稳序列。在回归分析上，细分行业分析研究比较并购对技术进步的效果异同。
　　文章验证了我国十多年来并购重组和技术进步的关系，从一定程度上反映了并购重组对行业的贡献。技术进步是推动并购重组的重要因素，同时并购重组随着时间推进对技术进步起到重要作用。研究结果对企业并购后协同效应的发挥及国家产业政策和兼并重组政策的制定有一定的导向作用。