家族参与对企业价值的影响——基于我国上市家族企业的实证研究

摘要

家族企业是家族系统和企业系统交叉形成的一种特殊的民营经济体，在促进我国国民经济发展中发挥着非常重要的作用，但是其自身发展也面临着一些问题。家族参与是家族企业区别于非家族企业的一个关键切入点，家族系统能否与企业系统协调产生独特的竞争优势源于家族参与是否有效，而家族参与又涉及到企业所有权、经营管理权和决策控制权这三个重要维度。本文以家族参与为核心点，以2010～2012年间120家上市家族企业为研究对象，探讨家族参与的维度与深度，并采用实证研究方法对家族参与对企业价值的影响以及企业规模对这种影响的调节作用进行了深入研究，以期为提升企业价值和顺利实现家族企业的转型和可持续发展提供指导和建议。
　　在对相关概念进行界定的基础上，结合该领域中的委托代理理论、管家理论和资源基础理论这三大理论基础以及相关文献，通过综合分析，提出本文的研究假设和理论模型，之后确定样本的选择和变量的选取及测量，并搜集国泰安数据库、上市家族企业年度报告、招股说明书、上市公告书等披露的有关数据和信息，运用EVIEWS7.0统计软件进行样本的描述性统计分析与固定效应模型检验。为了提高分析的准确性，在各检验模型中均加入控制变量，并采取更换检验方法和替换被解释变量指标的方法进行了稳健性检验，进一步验证假设的真伪与研究结论的可靠性。最后，基于以上基础，对改善和优化家族参与提出了一些改进建议，期望对提升家族企业价值产生一定的帮助。
　　实证结果表明:相比于线性关系，非线性关系更能说明我国家族上市公司家族参与对企业价值的影响;同时，企业规模对家族参与效应起到一定的调节作用。

目录

声明

致谢

摘要

1 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究目的与意义

1．2．1 理论意义

1．2．2 现实意义

1．3 研究方案

1．3．1 研究思路与内容

1．3．2 研究框架

1．3．3 研究方法

1．3．4 本文的创新点

2 理论基础与研究综述

2．1 相关概念的界定

2．1．1 家族企业

2．1．2 家族参与

2．1．3 上市公司企业价值

2．2 基础理论

2．2．1 委托代理理论

2．2．2 管家理论

2．2．3 企业资源基础理论

2．3 家族参与对企业价值的影响研究综述

2．3．1 家族参与所有权对企业价值的影响

2．3．2 家族参与管理权对企业价值的影响

2．3．3 家族参与董事会对企业价值的影响

2．3．4 家族综合参与对企业价值的影响

2．3．5 小结

3 研究假设与理论模型

3．1 家族参与所有权与企业价值

3．2 家族参与管理权与企业价值

3．2．1 CEO是否由家族成员担任与企业价值

3．2．2 家族高管比例与企业价值

3．3 家族参与控制权与企业价值

3．4 企业规模对家族参与效应的调节作用

4 研究设计

4．1 样本的选取及数据来源

4．2 研究变量的选取及测量

4．3 变量测量指标数据来源

4．4 模型设计

5 实证分析

5．1 变量的描述性统计分析

5．2 模型检验

5．2．1 分步检验与总体检验

5．2．2 调节效应检验

5．2．3 稳健性检验

6 研究结论及启示

6．1 研究结论

6．2 启示

6．3 研究不足与展望

参考文献

附录

作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果

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