证券投资基金运作的企业价值评估

摘要

基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,因其投资专业性强、规模效益明显、风险控制严格和投资效率高等优点深受投资者的喜爱,近几年在中国得到了飞速的发展.目前中国的证券投资基金大多为股票型基金,基金管理人在对投资对象进行投资决策时,企业价值评估是必不可少的分析工具.目前常用的评估模型包括现金流量折现模型、调整账面价值模型、市场比较评估模型、经济附加值评估模型和期权定价模型.不同评估模型具有其特殊适用性.证券投资基金在其企业价值评估方面有其自身的特点.其一,就是其投资对象的广泛性,各种类型、各种行业的投资对象必然要求采用不同的评估方法;其二,就是基金运作的公开性,它一般都不会与上市公司结成战略合作关系,其投资策略都是基于企业的公开信息,因此,资本市场的效率,作为证券投资基金企业价值评估应用的外部环境,对评估结果产生了重要影响.证券投资基金投资对象广泛,特别是随着伞型行业基金的推出,对企业价值评估方法在证券投资基金中的应用提出了新的要求.该文结合投资基金,特别是伞型行业投资基金的特点,分析并解决了对于基金的不同投资对象,评估模型的适用性问题.

目录

北京化工大学学位论文原创性声明

摘要

前言

一、研究背景

二、研究内容与思路

第一章证券投资基金概述

1.1证券投资基金的起源和现状

1.1.1世界基金业的起源

1.1.2世界基金业的现状

1.2基金投资的特点

1.2.1基金投资的优点

1.2.2基金投资的弊端

1.3基金的发展对宏观经济和证券市场的积极作用

1.4基金的类别及对基金运作的影响

1.5证券投资基金的发展及对价值评估的新要求

第二章企业价值评估模型分析

2.1对企业价值的理解

2.1.1企业价值的含义

2.1.2价值创造与利润最大化

2.1.3为什么要进行价值评估

2.1.4市场期望对价值的扭曲——期望踏车

2.2价值的驱动因素及价值评估的公司生命周期问题

2.3企业价值评估模型及其适用性分析

2.3.1现金流量价值评估模型

2.3.2调整账面价值法

2.3.3市场比较法

2.3.4经济附加值评估模型

2.3.5期权定价法

第三章证券投资基金的企业价值评估的外部环境分析

3.1资本市场有效性分类

3.2我国资本市场是弱式有效的市场

3.3我国资本市场特性对企业价值评估的影响

第四章证券投资基金企业价值评估的特殊性分析

4.1基金在股票投资决策中的一般原理

4.2基金投资决策中的价值评估特点

4.3伞型行业投资基金特点分析

4.3.1伞型行业投资基金的分类特点

4.3.2伞型证券投资基金在价值评估方面的特点

第五章伞型行业投资基金的评估模型适用性分析及结论

5.1成长类行业的价值评估方法选择

5.2周期类行业的价值评估方法选择

5.3稳定类行业的价值评估方法选择

参考文献

致 谢

攻读硕士期间已发表论文