我国股票市场对房地产市场波动性溢出效应区域差异研究

摘要

摘要：房价自房改后因为刚需而一路猛涨，这也赋予了房地产市场金融属性。房价高企而使得房市集聚了非常大的风险。房价暴跌对中国经济的伤害可想而知。为了防范系统性金融风险，中国政府近年对于楼市的管控愈加严格。与房价的一路上涨不同，中国股市的走势却是一波三折，丧失了作为经济晴雨表的功能。通过研究中国股市与房市之间的关联性，揭示股市对房市波动性溢出效应的区域差异特征，能够为国家的宏观调控提供建议，有利于投资者合理配置资产。　　本文从国泰安数据库及国家统计局网站分别收集2001年2月到2018年10月的上证综指和各省市的住宅价格月度数据。利用VAR-GARCH-BEKK(1，1)模型研究了股票市场对不同区域的房地产市场的波动性溢出效应。模型结果表明股票市场对房地产市场的溢出效应主要通过财富效应传导。在不同时期，波动溢出效应大致符合从东往西逐渐变化的规律。更进一步收集数据并通过实证证明经济越发达、上市公司数量越多、可支配收入越多的地区，住宅价格受股票市场波动的影响的可能性更大，影响也越深远。

目录

声明

1 引言

1.1 研究背景及意义

1.2 研究思路与方法

1.3 本文创新点和不足

2 文献综述

2.1股市对房地产市场价格的波动溢出效应

2.2 股票市场对房地产市场的波动溢出区域差异

2.3 溢出效应检验方法

3 股票市场对房地产市场波动性溢出效应理论分析

3.1 溢出效应

3.2 股票市场和房地产市场关联性原因

3.3 股票市场对房地产市场的波动溢出区域差异原因及研究假设

4 股票市场对房地产市场波动性溢出效应实证研究

4.1 数据采集和描述性统计分析

4.2 平稳性检验

4.3 建立VAR模型

4.4 股票市场对房地产市场的波动性溢出效应

4.5 股市波动溢出影响因素实证研究

4.6结论

5 政策建议

5.1 风险管控从股市治理开始

5.2 楼市调控应注意区域差异

5.3鼓励企业进行创新研发

5.4 投资者要合理安排在股市和房市的资金配置

参考文献

附录：VAR-GARCH-BEKK(1,1)完整结果

致谢