基于B-S期权定价模型的林木资产评估方法研究

摘要

自2003年我国森林管理体制改革以来，活立木交易市场开始建立并逐步发展扩大，林木资产的转让、抵押和租赁等产权交易行为也日渐频繁，因此，林木资产的价值评估也显示出其重要性。但因目前所掌握的相关信息尚未能够建立起完善的林木资产评估体系，导致在林木资产评估环节信息有所偏差，从而对林改工作的实施产生了影响。　　本文针对林木资产评估的特点，在分析传统评估方法实用性的基础上，结合实物期权的思想，提出用实物期权中的B-S期权定价模型法对林木资产进行评估。在研究的过程当中，首先，对林木资产评估和实物期权相关研究成果进行了梳理；其次，介绍了涉及到的相关概念和基本原理，为之后林木资产的价值评估奠定基础；然后，分析了传统评估方法在林木资产评估中的局限性，并对B-S期权定价模型的适用性进行了详尽分析；接下来，构建了林木资产评估的B-S期权定价模型，并确定了相关参数；最后将2019年广西良凤江国家森林公园后山园区内的27年生麻栎人工林作为案例对象，应用B-S期权定价模型对林木资产进行评估。　　通过本文的研究发现，现阶段传统评估方法在林木资产价值评估过程当中仍占据主导地位，但对于某一类具有期权特征的林木资产而言，用实物期权方法进行评估更贴合资产的特征。而对于这一类林木资产，如果采用传统评估方法，会忽略到这类林木资产的一些信息，从而很难达到最佳的评估效果。本文的创新点主要在对某一类林木资产的识别上，并依次提出了适用实物期权模型进行评估的方法。本文的结果丰富了林木资产的评估实践，有一定的理论和实际意义。

目录

声明

第一章 绪论

1.1 研究背景与选题意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 文献综述

1.2.1 国外文献相关研究

1.2.2 国内文献相关研究

1.3 研究方法与研究框架

1.3.1 研究方法

1.3.2 研究框架

1.4 创新点

第二章 相关概念与理论基础

2.1 林木资产概述

2.1.1 林木资产的分类

2.1.2 林木资产的特点

2.1.3 林木资产的市场交易现状

2.2 林木资产评估概述

2.2.1 林木资产评估的特点

2.2.2 林木资产评估的一般方法

2.2.3 传统评估方法在评估林木资产时的局限性

2.3 实物期权法相关概念

2.3.1 实物期权基本概念

2.3.2 期权的收益和利润

2.3.3 实物期权的特点及分类

2.3.4 应用实物期权法的基本假设

第三章 林木资产评估的B-S期权定价模型构建

3.1 实物期权法在林木资产评估中的适用性分析

3.1.1 林木资产的实物期权种类

3.1.2 林木资产的实物期权特征

3.2 建立林木资产评估的B-S期权定价模型

3.3 确定林木资产评估的B-S期权定价模型的相关参数

3.3.1 林木资产评估日基准价值（S）

3.3.2 采伐开发林木资产的成本（X）

3.3.3 期权的有效期限（T）

3.3.4 林木资产价值的波动率（σ）

第四章 案例分析

4.1 案例概述

4.1.1 试验地概况

4.1.2 试验方法

4.2 基于B-S期权定价模型林木资产的评估方法应用

第五章 结论与建议

5.1 研究结论

5.2 相关建议

参考文献

附录

致谢