企业并购对企业创新绩效的影响研究--基于中国上市公司并购的实证研究

摘要

本文以2010-2017年中国上市A股非ST公司为全样本作为主要研究对象，选择公司专利申请总量和发明专利数作为公司创新绩效的体现，以研究并购这一企业发展的重要决策，这一在中国的经济环境中发挥越来越关键性作用的事件对决定企业竞争成败决定整个社会发展潜力的创新能力的影响为动机，研究公司并购对主并公司创新绩效的影响。本文共研究了三个问题，首先使用固定效应面板模型，初步回归分析并购事件对当年及之后年度创新绩效的影响，研究并购在全样本下对主并公司并购及之后两年的创新绩效的影响；之后对公司的异质性进行讨论，对样本公司进行分类讨论在行业属性和所有权性质不同的情况下并购对主并公司创新绩效的影响差异，然后利用倾向得分匹配（PSM）模型为有过并购事件的实验组公司匹配一个未有过并购事件的控制组，再用双重差分模型（DID）对匹配公司进行实证回归验证并购对创新绩效的影响，用此方法对上面的回归进行检验；最后研究并购影响主并公司创新绩效的通道机制，即并购通过改变了什么进而影响了主并公司创新绩效的提高。　　在实证分析中本文发现随着公司进行并购行为，主并公司的专利申请总量会有明显地提高，且在之后年度依旧有显著正相关性，但是影响力减弱。并购事件对于以发明专利数为被解释变量的情况也有类似的结论。在PSM-DID回归检验中解决了内生性问题，建立起了因果关系，发现并购事件可以促使在并购当年及之后的年份公司以专利申请总量或者发明专利数为代表的并购绩效提高。本文解决了之前中国相关研究中没有引起注意的内生性问题，在证明正相关关系的基础上进一步建立了因果关系。　　在并购事件对创新绩效的行业性质差异研究中本文发现，相比较于非高科技公司，高科技公司受并购事件影响更大，创新绩效的提升更为显著。在并购事件对创新绩效的产权性质差异研究中，本文发现非国有公司在并购事件及之后有更显著的创新绩效提高，而国有公司相对更不热衷于创新活动。

目录

声明

1.绪论

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究内容

1.4研究方法

1.5主要创新点

2.文献综述

2.1公司并购与公司创新绩效

2.2关于公司异质性与公司并购、创新绩效的研究综述

2.3本章小结

3.研究设计与假设

3.1 并购对公司创新绩效的影响

3.2 并购对公司创新绩效影响的行业性质差异

3.3 并购对公司创新绩效影响的产权性质差异

3.4 并购后对公司专利人才建设的影响

3.5本章小结

4.数据来源、变量定义与描述性统计

4.1数据来源和处理

4.2变量定义

4.2.1被解释变量

4.2.2 解释变量

4.2.3 控制变量

4.3描述性统计

4.4相关性分析

5.实证分析

5.1 并购对创新绩效的影响

5.1.1全样本下并购对创新绩效的影响

5.1.2并购事件对公司创新绩效影响的异质性角度

5.2 并购影响创新绩效的机制分析

5.3内生性检验

6.研究结论与展望

6.1 研究结论

6.2 不足与展望

参考文献

致 谢