考虑劳动供给弹性与消费投资组合选择研究：基于通货膨胀和流动性风险的视角

摘要

生命周期模型是研究劳动力供给的灵活性对最优消费投资策略影响的基础模型，本文将在此基础上同时引入通货膨胀和流动性水平，研究这三个因素对最优消费投资组合影响问题。我们首先阐述生命周期模型的概念，另外还包括了基本的数学模型和如何衡量流动性，然后得出Hamilton-Jacobi-Bellman（HJB）方程，推导其解析解，求得关于消费投资的最优投资组合策略。最后，我们做一些数值计算举例说明这三个因素对投资组合选择的影响。研究表明：(1)环境因素方面，通货膨胀与流动性两种因素对最优消费投资组合的影响不容忽视的，仅仅考虑其中一个因素的模型是不完善的；(2)劳动供给方面，一般来说，劳动供给时间灵活的情况要优于劳动供给时间固定的情况，但前者不是绝对优于后者；(3)劳动力供给的灵活性对人力资本、金融财富和风险资本的比重有着深刻的影响；(4)劳动力的年龄上，年轻人的人力资本、金融资产和投资于风险资产的比例始终是高于年长人的。与其他文献相比，本文的创新点在于：(1)进一步发展了基础生命周期模型，并在新构建的效用函数基础上求得值函数和最优策略；(2)解决了同时考虑通货膨胀和流动性因素的优化问题；(3)流动性水平的量化方法的创新。由于流动性的二重性，与其他大多数研究不同，本文通过将流动性引入效用函数来构建连续时间资产收益动态模型框架。

目录

声明

1. 绪论

1.1研究背景和研究意义

1.2 国内外研究现状

1.3 主要的研究内容和论文结构

1.4 论文的创新点

2. 通货膨胀和流动性风险影响下的生命周期模型

2.1 市场假设与模型构建

2.2效用函数的构建

3. 通货膨胀和流动性风险影响下不同劳动供给的最优消费投资组合

3.1.1 灵活的劳动供给情况

3.1.2 固定的劳动供给情况

3.2 随机工资的不同劳动供给的最优消费投资组合

3.2.1 灵活的劳动供给情况

3.2.2 固定的劳动供给情况

4. 数值分析

4.1 通胀和流动性对最优策略的影响

4.2 灵活的劳动力供给与固定的劳动力供给的比较

5. 总结

参考文献

致谢