声明
摘要
1绪论
1．1研究背景
1．2研究意义
1．2．1理论意义
1．2．2现实意义
1．3研究思路与研究方法
1．3．1研究思路
1．3．2研究方法
1．4文献综述
1．4．1网络游戏行业的相关研究
1．4．2业绩承诺的动因相关研究
1．4．3业绩承诺的价值效应相关研究
1．4．4业绩承诺的影响因素相关研究
1．4．4文献述评
1．5研究贡献
2相关理论及概念
2．1相关概念
2．1．1业绩承诺内涵
2．1．2业绩承诺主要条款
2．1．3网游行业的概念
2．1．4网游行业并购中业绩承诺风险界定
2．2相关理论
2．2．1信息不对称理论
2．2．2博弈理论
2．2．3激励理论
2．2．4协同效应理论
3网络游戏行业的制度背景和并购业绩承诺的现状
3．1网络游戏行业的制度环境
3．1．1政治环境
3．1．2经济环境
3．1．3社会环境
3．1．4技术环境
3．2网络游戏的行业特征
3．2．1网游行业收入和用户的增速放缓
3．2．2网游市场的并购活动增多
3．2．3网游行业的商誉占比高
3．2．4网游行业与娱乐产业不断融合
3．3网络游戏行业并购的特征
3．3．1高估值伴随高风险
3．3．2头部公司多次并购
3．3．3交易数量和金额出现下降趋势
3．3．4高业绩承诺难以实现
4恺英网络案例概况及分析
4．1恺英网络公司的概况
4．1．1公司概况
4．1．2股权结构
4．1．3公司主要产品
4．1．4公司并购历史
4．2恺英网络借壳上市中的业绩承诺
4．2．1恺英网络借壳上市的动机
4．2．2恺英网络选择泰亚股份的原因
4．2．3恺英网络借壳上市的步骤
4．2．4恺英网络作出的业绩承诺
4．3恺英网络并购浙江盛和和浙江九翎中的业绩承诺
4．3．1恺英网络并购浙江盛和中的业绩承诺
4．3．2恺英网络并购浙江九翎中的业绩承诺
4．3．3要求标的公司作出业绩承诺动机
4．4三次业绩承诺方案设置合理性分析
4．4．1业绩承诺额合理性分析
4．4．2补偿与奖励对价的合理性分析
4．4．3补偿方式选择的合理性分析
4．4．4资产减值补偿方案的合理性分析
4．4．5小结
5业绩承诺的效果分析
5．1事件研究法
5．1．1作为业绩承诺方
5．1．2作为接受业绩承诺方
5．2公司财务指标
5．2．1研发费用
5．2．2净利润
5．2．3盈利能力
5．2．4成长能力
5．3非财务指标方面
5．3．1IP版权诉讼
5．3．2信息披露不准确
5．3．3员工持股
5．3．4小结
5．4业绩承诺未达标后的巨额商誉减值
5．4．1高估值并购浙江盛和与浙江九翎的隐患
5．4．2浙江盛和与浙江九翎巨额商誉减值
5．5经营状况颓势后大股东行为
5．5．1大股东高比例质押
5．5．2大股东频繁减持
6结论和建议
6．1结论
6．2网络游戏行业的业绩承诺风险防控建议
6．2．1上市公司作为接受业绩承诺方
6．2．2标的公司作为业绩承诺方
6．2．3外部监管方
参考文献
致谢
四川师范大学;
