合并范围选择、表外融资与公司财务风险--基于新城控股的案例分析

摘要

近年来随着市场经济不断发展，越来越多的企业选择合并的方式进行企业的扩张和发展，这种模式也给会计工作带来更多的挑战。采用合理正确的方法编制合并财务报表至关重要，这样才能更好地反映企业集团最真实的财务状况、经营成果和现金流量等。合并报表自诞生以来就是会计界的热点和难点。　　2015年登陆A股以来，新城控股集团的表现和成绩一直非常亮眼。但在2018年4月，新城控股收到了上交所的问询函，疑问直指其2018年财报中披露的通过协定方式将三家原本不属于合并范围的公司纳入合并范围，并在四个月的时间实现了合并收益，提高了公司的利润，以及存在相关持股超过50%而且并未纳入合并范围的公司，引发了对于企业集团合并范围选择和操控的相关思考。　　本文在梳理了相关文献后确定了较新的研究视角，选取了新城控股集团对于合并范围的选择作为研究对象，然后从相关理论基础及现状分析??，研究了合并范围选择的具体表现形式，通过并表与否的财务分析挖掘深层次的动因和存在的风险，并且提出了建议。本文总共分为七章内容：第一部分为绪论。第二部分为文献综述。梳理了以往对于合并范围问题的研究成果以及相关动因和经济后果，并且结合到表外融资相关研究。第三部分为理论概述，阐述了集团公司、合并财务报表、表外融资以及财务风险等几个概念，介绍了合并的相关理论以及我国现实选择，同时进一步梳理了准则变迁过程。第四部分为案例背景，这章开始正式进入案例，主要介绍新城控股情况概况和基本发展情况，梳理问询函整个事件过程。第五部分为合并范围选择表现形式及财务影响。第六部分为合并范围选择动因及财务风险，结合了表外融资。第七部分提出研究结论、建议与展望。　　全篇的主要贡献在于：准确判定合并范围有助于合并财务报表更真实准确反映企业集团的财务状况，许多企业试图通过合并范围的选择来达到企业盈余管理的目的，这需要更多案例研究来充实。因此本文选取了一直以来既是难点也是热点的合并财务报表为研究方向进行研究，不仅局限于传统对合并财务报表的理论或者基于控制的合并范围判断研究，而是以新城控股集团为例，从企业合并财务报表准则出发，通过对其选择性合并和选择性不合并的公司对合并财务报表数据的影响分析，重点探讨了其如何在目前准则范围内进行合并范围的主观选择，并且与表外融资相结合挖掘其动因，证明通过合并范围选择对企业进行盈余管理，进而影响企业的财务数据。更深层次挖掘了微观层面企业集团的会计处理和财务操作。本文也是通过案例分析法，反映微观层面企业集团进行合并范围选择的具体操作，以此为合并财务报表的使用者提供新的思路，为市场相关监管机构在监管是提供更多的注意事项，同时也为会计准则不断完善和发展以更好满足实务需要提供相关借鉴，以使得企业合并报表能够尽可能准确、完整、真实、可靠的反映企业集团的相关信息，为合并报表使用者，如企业管理层、股东、债权人、潜在投资者和市场监管者提供有效的会计信息。　　但本文仍有一定缺陷：对于合并财务报表这一会计界的难点，合并范围的确定在实务操作中不仅灵活而且十分复杂，目前对于企业通过合并范围选择、表外融资进行粉饰财务报表的研究较少。本文以房地产行业的新城控股为例，首先限定了行业中的特殊个例，并不能涵盖企业对于合并范围选择所有的表现形式、动机以及财务风险，想要得出普适的结论需要更多、更全?的样本去进一步证明和支撑。

目录

声明

1.绪 论

1.1研究背景与研究意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2研究思路与框架

1.3研究方法

1.4贡献与不足

2.文献综述

2.1合并范围的确定

2.1.1合并范围问题的产生

2.1.2基于控制权的合并范围

2.2合并范围的弹性选择

2.2.1合并范围选择的经济动机

2.2.2合并范围选择经济后果

2.3合并范围选择与表外融资

2.4文献述评

3.术语厘定、理论基础和制度变迁

3.1术语厘定

3.1.1集团企业与合并财务报表

3.1.2表外融资

3.1.3财务风险

3.2理论基础

3.2.1所有权理论

3.2.2实体理论

3.2.3母公司理论

3.2.4我国合并理论的现实选择

3.3准则变迁

3.3.1发展历程

3.3.2国外准则对于控制的界定

3.3.3CAS33对于控制的界定

3.3.4控制界定对于合并范围影响

4.案例背景

4.1集团简介

4.2事件回顾

4.2.1证监会问询

4.2.2新城控股回复

4.3新城控股发展现状

4.3.1新城控股股权结构

4.3.2新城控股参股控股情况

4.3.3迅速增长的销售和收入

4.3.4优于行业的盈利能力

4.3.5亮眼的市场表现

5.新城控股合并范围选择具体表现剖析

5.1选择性纳入合并范围

5.1.1通过协议直接纳入合并报表范围

5.1.2通过收购少数股权和协议纳入合并报表范围

5.2选择性不纳入合并范围

5.3合并范围选择对合并报表数据影响

5.3.1选择性纳入对合并财务报表数据影响分析

5.3.2选择性不纳入对合并财务报表数据影响分析

5.3.3对合并财务报表数据影响小结

6.新城控股合并范围选择动因及财务风险

6.1合并范围选择动因分析

6.1.1不断攀升的负债

6.1.2融资需求大

6.1.3融资难度大

6.2合并范围选择与表外融资

6.2.1房地产企业表外融资模式

6.2.2新城控股的表外融资模式

6.3合并范围选择动因小结

6.4合并范围选择的财务风险分析

6.4.1股价波动

6.4.2营运风险

6.4.3筹资风险

7.研究结论、建议与展望

7.1研究结论

7.2启示与建议

7.2.1细化“实质控制”认定标准

7.2.2增加合并范围相关信息披露

7.2.3有效监督表外融资行为

7.2.4理性客观进行财务评价

7.3研究不足与研究展望

参考文献

后 记

致 谢

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