信托公司以产业投资基金模式参与PPP项目的案例分析

摘要

2014年以来，政府为了缓解其债务压力，开始大量运用PPP模式为基础设施建设和公共服务领域融资，各种鼓励的配套政策也不断推出。然而，各地的PPP项目从数量上看虽然连年上升，其落地率却并不高。PPP融资结构的设计是限制PPP项目落地的主要原因之一。如何拓宽PPP项目的融资渠道，吸引社会资本的介入成为PPP模式发展亟待解决的问题。而产业基金作为新型融资工具之一，为PPP项目融资问题的解决提供了新的思路。此外，基础设施领域一直是信托公司的重要投资方向，而地方政府融资平台的政府融资职责被限制后，信托公司传统的政信合作业务面临着转型，PPP产业基金成为其政信业务转型的契机。　　本文基于上诉背景下，先从理论层面对PPP项目的运作方式进行了梳理，介绍了信托公司参与PPP项目的四种可行模式以及PPP产业投资基金的运作模式，并对比了PPP类信托和传统政信合作业务的不同；主体部分则以中航信托和交银信托参与四川省首个PPP产业基金并参与甲项目作为案例，首先两家信托公司参与PPP基金的动因及优势分析，接着对产业基金的运行结构、管理架构、投资范围及方式几个方面进行了详细的分析。在此基础上研究了其基金管理公司川投航信的运作模式作为补充，为了进一步阐述产业基金如何介入PPP项目，以甲项目为研究对象，分析了川投航信投资并运营管理甲项目的具体过程及模式，并总结案例的成功经验及存在的问题，助力PPP产业基金类信托业务的发展。　　本文在理论和案例分析的基础上，得出如下结论：（1）PPP模式成为信托公司传统政信业务转型的方向；（2）信托公司与其他金融机构相比参与PPP项目具有其特定的优势；（3）产业基金模式作为PPP融资方式之一，不仅解决了PPP项目的融资问题，降低了PPP项目的融资成本，还为投资者提供了新的投资渠道（4）信托公司以产业投资基金方式参与PPP项目面临着诸多风险，信托公司需要在参与过程中加强风险意识，做好风险管理工作。　　本文在研究视角上有一定的创新，国内目前关于PPP模式的研究大多是从政府角度进行分析，而本文以社会资本方的信托公司作为研究视角，并结合产业投资基金模式，详细研究了案例公司以产业投资基金模式参与PPP项目从发起到退出的全流程。最后，结合前文分析为信托公司介入PPP产业基金业务提供对策及建议，以期为未来信托公司开展PPP产业基金业务提供一定的借鉴和参考。

目录

声明

1.绪 论

1.1研究背景和意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2国内外文献综述

1.2.1 PPP产业基金相关

1.2.2 政信合作相关

1.2.3 信托公司转型相关

1.3研究内容及研究方法

1.3.1 研究内容

1.3.2 研究方法

1.4本文可能的创新点与不足

2.PPP类信托理论基础

2.1 PPP模式概述及相关理论

2.1.1 PPP 模式的内涵与特征

2.1.2 PPP 模式的运作方式

2.1.3 PPP 模式的发展状况

2.2 信托参与 PPP项目的可行模式

2.3 PPP产业投资基金运作分析

2.3.1 组织形式

2.3.2 运作模式及流程

2.3.3 退出方式

2.4 PPP类信托与传统政信业务的对比

3.案例概况

3.1 案例背景

3.2 主要参与方概况

3.3 甲项目概况

4.案例分析

4.1 中航信托和交银信托参与四川省首个 PPP 产业基金的动因及优势分析

4.1.1动因分析

4.1.2 优势分析

4.2 四川省 PPP产业基金运作分析

4.2.1 运作结构

4.2.2 管理架构

4.2.3 投资范围及方式

4.3 川投航信基金管理公司运作分析

4.3.1 股权结构

4.3.2 业务经营状况

4.3.3 财务指标分析

4.3.4 风控管理体系

4.4 PPP基金参与甲项目模式分析

4.4.1 项目融资结构

4.4.2 项目实施流程

4.4.3 项目回报机制

4.4.4 项目退出设计

4.4.5 项目风险分析

4.5 案例评价

4.5.1 成功经验借鉴

4.5.2 问题及对策

5.结论与建议

5.1 结论

5.2 发展建议

参考文献

致谢