我国新能源汽车行业并购绩效分析--以东旭光电并购申龙客车为例

摘要

随着中国经济发展的飞跃，汽车产销量已连续十一年蝉联全球第一，但随之而来的不仅是能源和环境的巨大压力，也暴露出中国品牌传统燃油车市场占有率较低的发展缺陷。因此，国家将新能源汽车产业作为中国重点培育的七大战略新兴产业之一，希望借新能源汽车开发和市场推广的机会重新布局中国汽车行业。习近平总书记提出：发展新能源汽车是中国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。由于国家政策的大力支持，民众消费观念的逐步转变，新能源汽车销量不断提升，竞争日益激烈，为了快速进入和占领市场，行业并购发展如火如荼。但是由于新能源汽车在中国发展时间较短，相关的并购研究较为匮乏。因此，本文选取新能源汽车行业的并购案例之一进行案例分析，试探究并购是否能对企业的绩效带来正向影响。　　本文首先界定并购的概念、分类，并梳理相关理论基础，对国内外学者理论研究进行文献综述，旨在树立本案例研究的规范。其次结合东旭光电和申龙客车企业具体情况对新能源汽车行业的发展进程、产业链划分和并购现状进行详细介绍，交代本并购案例发生的宏观与微观背景。接着对东旭光电并购申龙客车的新能源汽车行业并购案例进行具体的案例分析，通过分析其并购方案和整个动态过程，把握东旭光电的并购策略，探究其选择并购的动因和存在的风险，并评价并购整合的效果。通过采用财务指标分析法，对企业财务指标变化趋势进行分析，发现企业在并购完成后并未在偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力方面得到明显提升，并且由于企业正式涉足新能源客车整车行业，导致流动资金积压，应收帐款周转率锐减，造成企业在2019年11月无法按期偿付中期债券的严重财务后果。最后，通过以上规范研究、案例分析，总结提炼出启示与经验，进而得出本文的研究结论：其一是东旭光电对申龙客车进行的上下产业链布局的纵向并购并未给企业带来积极的协同效应，反而使企业陷入财务危机；其二是在新能源汽车行业中，企业在选择并购前需要仔细考虑好并购目标，并根据自身企业特质为并购后资源整合和非相关业务发展做好企业规划。

目录

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目 录

1.绪 论

1.1 研究背景和意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容和方法

1.2.1 研究内容

1.2.2 研究方法

2.并购相关理论

2.1 相关概念界定

2.2 并购基础理论

2.1.1 效率理论

2.1.2 规模经济理论

2.1.3 交易费用理论

2.1.4 多元化经营理论

2.3 国内外文献综述

2.3.1 国外文献综述

2.3.2 国内文献综述

3.新能源汽车行业分析

3.1 新能源概述

3.2 新能源汽车行业发展进程

3.3 新能源汽车行业产业链划分

3.4 新能源汽车行业并购现状

4.东旭光电并购申龙客车案例介绍

4.1 案例背景介绍

4.1.1 并购方——东旭光电简介

4.1.2 被并购方——申龙客车简介

4.1.3 并购方案概览

4.2 并购动因分析

4.2.1 效率动因

4.2.2 政策动因

4.2.3 技术动因

4.2.4 市场动因

4.3 并购风险分析

4.3.1 目标企业估值风险

4.3.2 行业融合风险

5.东旭光电并购申龙客车绩效评价

5.1 经营成果分析

5.2 财务状况分析

5.3 偿债能力分析

5.3.1 短期偿债能力

5.3.2 长期偿债能力

5.4 盈利能力分析

5.5 营运能力分析

5.6 成长能力分析

5.7 业绩完成情况分析

5.8 财务危机

6.研究结论及建议

6.1 研究结论

6.2 相关建议

6.2.1 正确选择并购行业及目标

6.2.2 并购后资源整合

6.2.3 注重非相关业务发展

6.3 研究不足与展望

6.3.1 不足

6.3.2 展望

参考文献

后 记

致 谢