女性对家庭风险金融资产投资的影响--基于CFPS数据的实证研究

摘要

近来，随着各项社会体制的深入改革，经济水平不断提升，居民家庭财富累积得到提升，并且随着金融市场的日益发展以及金融产品体系的完善，家庭投资正从传统的高储蓄中解放出来，逐渐趋向多元化投资，参与风险金融资产投资的概率也有了较大提升。但是我国家庭风险金融资产的投资仍存在着“有限性”等问题，故研究家庭风险金融资产投资，有利于引导家庭进行合理的资产配置。影响家庭风险金融资产投资的因素众多，近年来，随着女性家庭地位的逐渐提高，女性在家庭财务决策中发挥着越来越重要的角色，本文着眼于女性财务决策人这一视角来探讨其个人特征对家庭风险金融资产投资的影响以及如何产生影响，丰富了相关理论与实证分析。　　具体研究工作方面，本文在梳理国内外文献的基础上，基于家庭投资行为的特征，阐述了女性对家庭风险资产投资的影响机制，并从微观数据角度进行现状分析，把握女性个人特征与家庭风险资产投资之间的相关性。受限于CFPS调查数据的指标可获得性以及本文的研究篇幅，本文依次选取女性健康状况、女性饮酒爱好、女性社会地位以及女性配偶受教育水平四个变量来作为女性财务决策人的核心特征（即核心解释变量），并且在此基础上控制了部分其他女性特征变量，通过构建Probit和Tobit模型来展开实证研究。首先基于CFPS2018年截面数据的实证研究发现，女性健康状况、饮酒爱好、社会地位以及女性配偶受教育水平均对家庭是否参与风险资产投资以及投资的比例均有显著的正向影响，利用倾向匹配得分以及删除不可信样本的方法进行稳健性检验，结果依然保持一致。异质性影响以及区域差异化分析则表明女性核心个人特征对家庭风险资产投资的影响仅在高收入、高学历、城镇家庭以及东部地区家庭中显著，表明风险金融资产投资本身就存在一定的准入门槛。此外，本文还依次探讨了所关注的女性核心个人特征对家庭风险资产投资的影响机制，并从实证层面给予了验证。　　其次，为了进一步动态的分析女性个人特征对家庭风险金融资产投资的影响，本文基于跨时间的样本（2012-2018四轮调查数据）来展开研究。实证研究表明：当我们纳入了不同时间层面的样本信息，考虑了女性个人特征的变化时，女性健康状况的波动对家庭风险资产投资的影响有所减轻；而女性饮酒爱好、社会地位以及配偶受教育水平的影响系数却无统计上的显著差异，说明随着时间的推移，其对家庭风险金融资产的影响是相对稳定的。基于面板数据的实证研究则表明：不同类型家庭参与风险金融资产投资的情况存在异质性，不同家庭的原始参与意愿存在差异。　　最后，本文针对上文从女性层面展开的相关研究提出相关政策和建议，引导家庭中的女性财务决策人合理配置家庭资产，促进家庭对风险资产的持有，推动风险资本市场的发展。

目录

声明

1.绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容

1.3 研究方法

1.4 本文的创新与不足

2.文献综述

2.1 国内外文献综述

2.2 文献评述

3.概念界定与现状分析

3.1 家庭金融资产的基本概念与类型

（1）家庭金融资产的基本概念

（2）家庭金融资产的类型

3.2 家庭金融资产投资的特征

3.3 我国家庭金融资产配置现状分析

3.4 我国家庭风险金融资产投资现状分析

3.5 女性与家庭风险金融资产投资的现状分析

3.6 聚类分析

3.7 本章小结

4.女性与家庭金融资产投资的理论基础

4.1 女性健康状况对家庭风险资产投资的影响及其机制

4.2 女性饮酒爱好对家庭风险资产投资的影响及其机制

4.3 女性社会地位对家庭风险资产投资的影响及其机制

4.4 女性配偶受教育水平对家庭风险资产投资的影响及其机制

4.5 本章小结

5.女性对家庭风险金融资产投资的影响实证分析

5.1 模型选择

5.2 数据来源及变量说明

5.3 描述性统计分析

（1）描述性统计分析

（2）主要变量核密度图

5.4 实证回归结果

5.4.1 女性健康状况对家庭风险金融资产投资的实证分析

5.4.2 女性饮酒爱好对家庭风险金融资产投资的实证分析

5.4.3 女性社会地位对家庭风险金融资产投资的分析

5.4.4 女性配偶受教育水平对家庭风险金融资产投资的分析

5.5 稳健性检验

5.5.1 倾向匹配得分（PSM）

5.5.2 重复自抽样

5.5.3 删除不可信样本

5.6 异质性影响和区域差异化分析

5.6.1 异质性影响分析

5.6.2 区域差异化分析

5.7 基于跨时间样本的研究

6.基于面板数据的实证研究

6.1 数据来源与变量说明

6.2 模型选择

（1）面板数据单位根检验

（2）模型选择

6.3 家庭风险资产配置的面板数据模型回归分析

7.研究结论与政策建议

7.1 研究结论

7.2 政策建议

参考文献

附录

后记

致谢