中国金融结构调整与产业结构优化研究——基于金融制度安排的视角

摘要

金融的核心功能在于进行资本配置，不同的金融体系下形成了差异化的金融结构通过资本配置影响着实体经济的发展，产业结构的优化也离不开金融资本的支持。随着中国经济增长速度下降，经济进入新常态，很有必要通过优化产业结构挖掘经济增长新动力。那么，从长期的视角考察，考虑到金融体系下金融结构调整以及产业发展中的产业结构优化两大方面，我国金融结构调整是否会影响产业结构优化？如有影响，其具体机制是什么？从哪些方面可能产生推动作用？同时，不应忽略的是我国金融制度属于典型的外生性金融制度，金融结构调整长期受到这种制度安排的影响，从金融制度安排的视角重新审视金融结构调整对产业结构优化的作用，可以得到哪些研究结果？此外，我国区域之间金融结构类型和产业结构形式千差万别，在此基础上考察它们的关系在区域之间的差异也具有重要意义。　　本文的研究内容包括：首先，在文献综述的基础上，根据产业结构优化三层内涵之合理化、高级化、高效化，从理论上分析了金融结构调整影响产业结构合理化、高级化、高效化的具体机制和模型构建。其次，厘清我国金融制度安排的历史变迁规律和发展路径、探讨了我国金融结构的基本特征与我国产业结构现状。再次，利用主成分分析法分别构建金融结构综合指数和金融制度综合指数，并将这两种指数作为主要解释变量对金融结构调整影响产业结构优化从全国层面进行实证研究；进一步利用省级面板数据实证研究了金融结构调整影响产业结构优化的区域差异。最后，在理论分析和实证研究的基础上提出本文关于优化我国金融结构、推进我国金融制度改革、促进我国产业结构优化的政策建议。　　本文的主要结论有：(1)金融制度安排下的金融结构调整提升了我国产业结构优化水平。基于1991-2013年全国数据，利用时间序列回归模型，实证结果表明：我国金融结构调整促进了产业结构的合理化与高级化进程，其中，在代表金融结构不同构成的两大因子中，间接融资结构显著促进了我国产业结构的合理化和高级化，而直接融资结构的促进作用并不明显。我国的金融结构调整同样也对产业结构高效化产生促进作用，其中，间接融资结构和直接融资结构都发挥了促进产业结构高效化的作用，但是直接融资结构的作用显然是要小于间接融资结构。可以发现，在加入金融制度安排变量条件下，金融制度安排增强了金融结构调整对产业结构优化的促进作用。 (2)我国金融结构调整促进产业结构合理化、高级化和高效化过程中存在区域差异。在对东、中、西部产业结构合理化、高级化、高效化水平测算的基础上，利用省域面板数据，选择面板数据计量模型，对我国金融结构调整影响产业结构优化的区域差异研究结果表明：金融结构调整促进产业结构合理化、高级化、高效化的区域差异基本保持一致，东部地区虽然以金融中介融资为主，但是金融市场也取得一定程度发展，所以两种融资结构调整都促进了产业结构优化且以间接融资结构发挥作用为主，而中、西部地区金融市场发展落后，其促进产业结构优化作用不甚明显，唯有间接融资结构对产业结构的优化起到了推动作用。 (3)我国金融制度安排沿着金融自由化的路径变迁，金融自由化进程对我国的金融体系、金融结构的长期形成和调整产生了深刻影响，且这种影响在金融结构内部是不平衡的。金融自由化的诸多改革集中于促进金融机构的市场化导向，而对金融市场始终坚持审慎态度，推动力明显不足。 (4)我国金融体系长期以来以银行等金融中介发展为主导，对产业结构优化的推动也是以金融机构发挥作用为主，金融市场没有得到长足发展，其对产业结构优化的推动作用也没有得到有效发挥。因此，要注重对金融市场的培养和完善，形成适应各类融资主体和产业需求的金融体系。　　本文的创新点有： (1)既有文献在研究金融结构和产业结构关系时鲜有考虑影响金融结构的重要变量——金融制度安排，尤其是我国外生性的金融制度安排决定了金融结构的调整和变迁，金融结构调整进而会对产业结构的优化产生影响。本文从政府制度安排这个新的视角出发，构建了“金融制度安排—金融结构调整——产业结构优化”的统一分析框架，对这三个重要变量之间的影响机制作以详细分析，以期为以后的相关研究提供借鉴；这种分析现实中也契合了当前经济体制改革，尤其是金融体制改革的时代背景，具有一定的现实价值。(2)产业结构优化是经济发展和产业转型的关键问题，本文对产业结构优化从合理化、高级化、高效化三个方面进行研究，尤其是加入了高效化这一重要却常被忽视的衡量标准，分别探讨金融结构调整与它们之间的关系，对产业结构优化的研究视角进一步细化。此外，本文考虑到中国经济发展和产业结构的区域差异性，从全国和区域的两个视角进行了更加深入、细化的研究，分析结果更为精确和全面，结论更具解释性，深化了对金融结构调整影响产业结构优化的内在机制认识，对产业结构优化的政策制定都具有一定的借鉴意义。 (3)前人研究中对金融结构考量的指标选择比较零散，只反映了金融结构的某一方面特征，本文选择多个指标，进而运用主成分分析法构建综合性指标。对金融制度进行衡量时，结合我国金融制度安排的变迁过程，使用金融自由化作以替代，选择了多个指标进行综合指数构建，以期能更为全面的反映我国金融制度安排的长期变迁。将所构建的金融结构指数和金融制度指数作为主要解释变量，研究它们在我国产业结构优化过程中的作用，使得实证结果更具代表性。

目录

第一个书签之前