基于改进EVA法的网游企业价值评估研究—以三七互娱为例

摘要

近几年，随着互联网经济的快速发展，智能移动终端的更新换代，以网络游戏为代表的互联网娱乐市场日趋火热，越来越多的资本已经开始抢占这块蛋糕。同时，越来越多的网游企业选择在这个时期上市，股权交易也越来越频繁，对其价值进行评估成为人们关注的焦点。网游企业具有高收益性、高风险性、轻资产等特点，本文通过分析认为，传统方法对网游企业的适用性较差，因此亟需一种适合于网游企业的评估方法出现，在学术界和实务界应予以重视。　　经济增加值（EVA）作为一种价值评价指标，通常运用于企业业绩评价等领域，在近几年，越来越多的学者将这一指标运用于企业价值评估中，并认为这一指标可以在很大程度上提高评估的准确性。经济增加值相对于传统方法，其最大特点是考虑了股东权益资本，将其从税后净营业利润中扣除，并对会计项目做一些必要的调整，更加科学、准确的衡量了企业的盈利能力，为企业价值评估提供更为有力的依据。对于投资者而言，企业价值评估可以帮助其在市场中寻找被低估的企业，进行更为理性的投资，降低投资风险。对于企业管理者而言，了解企业价值，对其追求企业的长期发展、提升企业内在价值，实现企业价值最大化提供了决策依据。　　本文首先分析了我国互联网与网络游戏行业的整体发展，阐述了传统方法在网游企业价值评估方面的限制，并分析了EVA方法在网游企业价值评估方面的优越性，并提出了针对网游企业以动态资本结构为基础的改进方法，最后以三七互娱网游企业为案例，以实例分析EVA方法在网游企业价值评估中的适用性，并提出了改进的意见。

目录

声明

1 引言

1.1 研究背景

1.2 研究的目的及意义

1.2.1 理论意义

1.2.2 现实意义

1.3 文献综述

1.3.1 国外关于企业价值的研究

1.3.2 国外关于EVA模型的研究

1.3.3 国内关于企业价值的研究

1.3.4 国内关于EVA方法的研究

1.3.5 文献评述

1.4 研究思路究内及研容

1.5 本文采用的主要方法

1.6 本文可能的创新点及不足

2 概念界定与理论分析

2.1 网游企业相关概念界定

2.1.1 互联网相关概念

2.1.2 网游企业的定义及特点

2.2 我国网游行业发展现状

2.3 企业价值评估定义及其方法

2.3.1企业价值评估要素

2.3.2成本法对于网游企业价值评估的适用性分析

2.3.3市场法对于网游企业价值评估的适用性分析

2.3.4收益法对于网游企业价值评估的适用性分析

3 EVA方法理论与改进

3.1 EVA模型基本理论

3.2基于EVA的企业价值评估模型

3.2.1EVA固定增长模型

3.2.2两阶段增长模型

3.2.3三阶段增长模型

3.3 EVA模型中的会计调整

3.4 EVA模型对于网游企业价值评估的适用性分析

3.5 基于动态加权资本成本EVA方法改进

3.5.1 WACC理论与计算

3.5.2 基于动态加权资本成本的改进思路

4 案例分析

4.1 公司简介

4.1.1 公司核心竞争力分析

4.1.2 公司经营分析

4.1.3 企业发展战略及规划

4.2 基于改进EVA模型对三七互娱企业价值评估过程

4.2.1 评估要素

4.2.2 会计项目的调整

4.2.3 计算历史各期EVA

4.2.4 预测未来各期EVA

4.2.5 预测未来各期加权平均资本成本

4.2.6 计算企业评估价值

4.3 未改进的企业价值评估计算

4.4 评估结果与市值的比较

5 结论与展望

5.1 本文主要结论

5.2 不足之处及建议

5.3 研究展望

参考文献

致谢

个人简历、在学期间发表的学术论文及取得的研究成果