保险风险与金融稳定关系研究

摘要

2007年美国次贷危机爆发导致了全球性金融危机，此次危机的危害之大，使得人们对系统性风险给予高度重视．传统观点认为，银行业是系统性风险的主要来源，保险业不能引起系统性风险，所以学者们对系统性风险的研究主要集中在银行业和整个金融体系．然而，随着金融一体化与自由化的发展，保险业规模不断扩大，与其它金融机构的联系也不断增强，保险风险有可能通过其它金融机构传递到金融体系，进而对金融稳定造成一定威胁．因此，本文尝试对保险系统性风险与金融稳定关系进行研究．　　本文首先介绍了保险风险和金融稳定基本理论．通过对系统性风险定义、特征、成因及演进机制的研究，界定保险系统性风险定义，分析保险业系统性风险来源及演进过程；通过对金融稳定相关概念的定性分析，对金融稳定的概念及内涵进行界定，并分析金融不稳定因素来源及传导机制。其次，介绍CoVaR理论及分位数回归原理，给出基于分位数回归估计的CoVaR的算法步骤，并在此基础上选取中国人寿、中国平安、中国太保、保险指数、银行指数及上证指数2012年1月4日至2015年12月31日的收盘价实证分析单个保险机构、保险行业、银行业与金融体系间的系统性风险溢出效应．结果显示：单个保险公司、保险业及银行业和金融体系间都存在系统性风险溢出效应，但保险业对金融体系的影响远低于银行业对金融体系的影响．说明保险系统性风险在一定程度上会对金融稳定有影响，同时不能轻视对系统重要性保险机构的监管。再次，研究了近年来带保险风险和金融风险的保险公司破产概率这一热点问题，得出了离散时间风险模型中风险渐近独立下保险公司有限时间破产概率的渐近等价表达式．这将简化保险公司在风险评估中的计算问题；同时，通过破产概率渐近等价表达式也可以发现，当金融风险增大时，保险公司破产概率也将随之增大，说明金融稳定状态对保险机构的正常运行也有一定的影响。最后，对上述研究成果进行归纳总结，并针对防范保险系统性风险问题，从保险机构和监管机构两个视角提出建议。

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1 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究现状

1.3 研究思路与方法

1.4 研究内容与框架

1.5 创新与不足

2 保险风险基本理论

2.1 保险系统性风险定义及内涵

2.2 保险业系统性风险因素

3 金融稳定基本理论

3.1 金融稳定的定义

3.2金融稳定的内涵

3.3 金融不稳定因素来源及传导

4 基于分位数回归方法的CoVaR模型

4.1 CoVaR理论

4.2 基于分位数回归方法的CoVaR计算

5 中国保险系统性风险测度的实证分析

5.1 数据的选取及处理

5.2 保险公司与金融体系系统性风险实证分析

5.3 保险业及银行业与金融体系系统性风险实证分析

6 风险相依的保险公司破产概率研究

6.1 引言

6.2 准备知识和主要结论

6.3 引理及证明

7 结论、对策及建议

致谢

参考文献

附录