并购政策对企业并购行为的影响--以宁波高发并购雪利曼电子为例

摘要

当前我国经济正处于由高速增长向高质量转变的阶段，是转变发展方式，优化经济结构的关键时期。并购是企业整合资源和调整产业结构的重要方式，有利于企业合理配置资源，提升企业竞争实力，促进企业转型升级。政府这只“有形之手”在市场资源配置中起着关键性作用，通过颁布相关政策，引导资源向特定行业流动，从而促进产业转型升级。中央和地方政府出台一系列并购政策支持相关行业发展，促进企业兼并重组，引导企业做大做强做优。政策是否有效引起学术界和实务界广泛讨论。因此，本文拟对宁波高发并购雪利曼电子案例进行深入分析，探讨并购政策对企业并购行为的影响。　　本文选择宁波高发并购雪利曼电子作为案例研究对象。对宁波高发和雪利曼电子背景进行分析，发现宁波高发并购雪利曼电子符合汽车产业实现系统化开发、模块化制造和向“互联网+零配件”转型升级的产业政策。那么宁波高发并购雪利曼电子后双方是否实现共同发展？首先，本文对宁波高发和雪利曼电子并购效应进行分析，发现宁波高发整体财务绩效得到提升，而雪利曼电子财务绩效下降。其次，本文对宁波高发并购行为展开深入分析，发现宁波高发通过迎合并购政策，一方面直接获得并购基金支持，同时向外界传递良好信息，募集资金，以改善企业资本结构，发展原产品；除此之外，宁波高发通过迎合并购政策和采取策略性创新方式获取政府补贴，改善企业现金流。基于上述分析，本文得出结论：宁波高发并购雪利曼电子是一种政策套利行为。最后，本文从政策层面和企业两个层面分析宁波高发进行政策套利的原因。　　本文通过对宁波高发并购雪利曼电子案例进行研究，分析并购政策对企业并购行为的影响，丰富相关文献研究；并且从政策、金融机构和企业角度提出相关建议，对政府出台和完善产业政策，提高政策有效性，促进企业发展和产业转型升级具有参考意义。

目录

声明

1.引 言

1.1研究背景及意义

1.2研究内容与研究方法

1.2.1研究内容

1.2.2研究框架

1.2.3研究方法

2.文献综述

2.1产业政策与并购动因

2.2产业政策与并购行为

2.3产业政策与并购效应

2.4文献综述小结

3.相关概念与理论基础

3.1相关概念

3.1.1并购政策概念

3.1.2并购政策梳理

3.2理论基础

3.2.1政府干预理论

3.2.2信息不对称理论

4.宁波高发并购雪利曼电子案例分析

4.1并购相关企业介绍

4.1.1宁波高发简介

4.1.2雪利曼电子简介

4.2宁波高发并购雪利曼电子事件概述

4.3宁波高发并购雪利曼电子背景分析

4.3.1政策背景

4.3.2宁波高发基本情况分析

4.3.3雪利曼电子基本情况分析

4.3.4小结

4.4宁波高发并购雪利曼电子效应分析

4.4.1宁波高发效应分析

4.4.2雪利曼电子效应分析

4.5本章小结

5.宁波高发并购行为及原因分析

5.1宁波高发并购行为分析

5.1.1迎合并购政策，募集资金

5.1.2改变资金用途，发展原产品

5.1.3迎合政策，获取政府补贴

5.2宁波高发政策套利原因分析

5.2.1政策层面

5.2.2企业层面

6.主要结论和建议

6.1主要结论

6.2相关建议

6.2.1政府层次

6.2.2投资者

6.2.3企业

7.研究不足与展望

参考文献

附录1 样本公司

后记

致谢

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