中国企业跨国并购融资问题研究——以光明食品并购英国维他麦为例

摘要

随着经济全球化的发展，世界跨国并购愈演愈烈，已经迎来了第六次的并购浪潮，中国企业在这次并购浪潮中，发挥着不可替代的作用。在这种经济迅速发展和科学技术日益进步的大环境下，开展跨国业务的公司逐渐成为推动世界经济增长的核心动力之一。企业进行并购活动需要资金的支持，而跨国并购活动涉及到国与国之间，业务范围大，需要更加丰厚的资金作为支撑，所以，融资对于企业并购的顺利进行异常重要，融资的多少以及好坏程度不仅可以影响并购行为的进展，还直接关乎到企业的未来。企业融资问题已经是企业跨国并购的重要组成部分，对企业跨国并购的进展十分重要。由于我国资本市场起步晚、发展程度低，现阶段中国企业跨国并购与西方发达国家相比仍有很大差距，如企业跨国管理能力较弱、并购经验不够、风险评估系统有待完善，融资环境不太可观，融资的方式、渠道等都需要进一步改善等，这些障碍和风险的存在，对我国企业跨国并购的发展带来了很多不利的影响，严重制约着企业跨国并购的进行，最终导致与西方发达国家相比还存在很大的差距。　　本文首先论述了跨国并购融资的相关概念、主要方式和影响因素，并在此基础上总结了国内外相关学者的基本理论；其次，通过国内资本市场与国外资本市场的比较分析，指出了中国企业跨国并购融资的现状，阐述了其在国内外资本市场、融资渠道及中介机构方面存在的问题。最后，引用光明食品收购英国维他麦案例，采用全杠杆融资和“俱乐部融资”方式获取并购所需资金，企图通过这种融资方式来减小企业融资成本、控制并购风险，促进并购的顺利进行；并运用定性分析和定量分析相结合法、SWOT分析法和财务分析法，通过对光明并购维他麦后各财务指标的分析以及一系列的理论阐述，更加真实可靠的反应企业跨国并购融资的状况。　　本文最后针对目前我国企业跨国并购融资现状及存在的问题，结合光明食品并购维他麦案例，运用宏观经济分析与微观经济分析相结合的方法，分别从宏观角度和微观角度对我国企业跨国并购融资状况提出解决对策，如大力培养和完善国内资本市场，学习借鉴国际资本市场、充分发挥投资银行等中介机构的作用、多方面建立健全并购融资政策体系等。

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1 绪论

1.1 研究背景及意义

1.2 文献综述

1.3 研究思路与研究方法

1.4 本文创新与不足

2 跨国并购融资基本理论分析

2.1 企业跨国并购融资的相关概念

2.2 企业跨国并购融资主要方式

2.3 企业跨国并购融资的影响因素分析

3 中国企业跨国并购融资动因及现状分析

3.1 中国企业跨国并购融资动因分析

3.2 中国企业跨国并购融资现状及问题分析

4 案例分析

4.1 案例介绍

4.2 案例分析

4.3 案例启示

5 中国企业跨国并购融资对策

5.1 宏观层面

5.2 微观层面

6 结论与展望

6.1 结论

6.2 展望

参考文献

致谢