创业板上市公司投资价值评估研究——以HM公司为例

摘要

创业板在我国成功上市，对中小公司来说有了一个新的上市融资渠道，对投资者来说也多了一个新的投资平台。然而我国创业板市场成立较晚、规模有限，发展相对不太成熟，进而在这个市场中公司股票的市场价格不一定完全等同于公司的内在价值，有时二者可能出现严重不一致的情况。目前国内关于创业板上市公司投资价值方面的研究并不多，创业板上市公司股票价格不因其经营业绩的提高而增长，市场投机气氛表现强烈。这种状况会提高创业板市场上股票投资风险，难以保证创业板市场的稳定发展。因此，价值投资理念的树立以及投资价值评估方法的正确运用有助于中小投资者获得稳定收益，规避不必要的风险，同时也有利于证券市场的稳定和健康发展。　　本文借鉴价值投资理念，分析公司投资价值的基础是其内在价值，通过比较公司价值与其市场价格从而判断该公司是否有一定的投资价值。本文阐述了价值评估相关理论，结合分析上市公司价值的评估方法，根据创业板上市公司的特征及其投资价值评估的特殊性，以HM公司为例，分别采用现金流折现法和市盈率法来评估公司价值，以现金流折现法评估的HM公司内在价值为26.06元，以市盈率法评估的HM公司内在价值为26.4～30.8元之间，而根据深圳市证券交易所网站公布，其市价为20.79元，由此来看，其内在价值高于市场价格，再从宏观因素来看，在未来几年内，中国经济受世界经济债务危机影响将转为中速发展模式，我国GDP增长率基本维持在7％左右。从行业因素来看，我国创业板上的采矿业正处于成长期，有着广阔的发展前景，故建议投资买入，但投资者还应长期关注该股发展趋势及宏观行业动向。再通过分析评估结果与市场价格的差异原因，从而总结出创业板价值评估方法应用相关建议，并从投资者角度总结一些投资建议，再从公司角度归纳一些公司价值提升的方法。

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图表索引

第一章 绪论

第一节 研究背景及意义

一、研究背景

二、研究意义

第二节 文献综述

一、公司价值评估

二、投资价值评估模型

第三节 研究内容、框架与方法

一、研究内容

二、研究框架

三、研究方法

第二章 创业板上市公司投资价值评估

第一节 价值评估相关理论

一、公司价值及投资价值

二、公司价值评估

第二节 上市公司投资价值评估方法

一、收益法

二、市场法

三、成本法

第三节 创业板上市公司投资价值评估方法选择

一、创业板上市公司特征

二、创业板上市公司投资价值评估特殊性

三、现金流折现法和市盈率法的适用性

第三章 HM公司投资价值评估

第一节 HM公司简介

一、公司概况

二、公司战略和发展前景

第二节 HM公司价值评估

一、基于现金流折现法的公司价值评估

二、基于市盈率法的公司价值评估

第三节 HM公司评估结果与市价的差异原因

第四章 启示

第一节 创业板价值评估方法应用建议

一、现金流折现法应用建议

二、市盈率法应用建议

第二节 投资者投资建议

第三节 公司价值提升建议

第五章 研究结论与展望

第一节 研究结论

第二节 可能的创新点

第三节 研究不足与展望

参考文献