关键审计事项披露与企业投资效率的研究

摘要

上市企业非效率投资行为严重危害资本市场的基本秩序，更与经济转型发展目标不相适宜。因此，如何改善企业投资效率是亟需解决的关键问题。审计信息能够降低信息不对称，对资本市场异象起到治理作用。我国于2016年12月23日进行审计改革，颁布CSA1504政策，要求所有A股上市企业从2017年开始在审计报告中增加关键审计事项。从已披露的关键审计事项内容来看，投资信息的特征较为突出。那么这些投资信息，能否引起资本市场参与者的重视，进而成为改善企业投资效率的新外部治理机制？如果回答是肯定的，那么其通过何种途径？异质性调节下，是否会有所差异？对投资的改善作用是否进一步体现于企业价值呢？　　由此，本文首先回顾了关键审计事项与投资效率的相关文献，以委托代理理论、信息不对称理论以及声誉理论作为基础理论，从关键审计事项披露降低信息不对称、缓解代理问题以及强化审计师的责任和声誉机制的视角，理论探讨二者之间的关系。其次，基于我国沪深A股2017-2018年上市企业数据为样本，以披露投资信息为基础，创新性的构建了关键审计事项披露的叠加效应衡量指标，运用多种检验方法对二者的关系进行实证分析；再次，探究二者的作用路径；接着从企业内部治理异质性、审计师个人特征异质性与关键审计事项文本特征的角度，分别考察其调节作用；最后，探讨关键审计事项披露、投资效率与企业价值之间的关系。研究发现：关键审计事项披露之后，企业非效率投资行为得到改善；路径研究显示会计稳健性能够成为二者之间的完全中介，而非审计质量；进一步研究表明，企业内部治理状况好、非国企、男性审计师、非“四大”事务所、积极语调和可读性强与弱的样本中，其对投资效率的作用性更为显著；最后，关键审计事项披露对企业投资效率的改善作用，能够进一步提升企业的价值。本文较为全面地认识了关键审计事项披露对投资效率的积极作用，所得结论有利于政策制定者、投资者和管理层认识和评价关键审计事项披露的经济效果。

目录

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目 录

第 1 章 绪 论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2文献回顾与述评

1.2.1关键审计事项的相关研究

1.2.2投资效率的相关研究

1.2.3文献述评

1.3研究思路与研究方法

1.3.1研究内容与框架

1.3.2研究方法

1.4本文创新点

第 2 章 理论分析与研究假设

2.1理论基础

2.1.1委托代理理论

2.1.2信息不对称理论

2.1.3声誉理论

2.2关键审计事项对企业非效率投资的作用及假设提出

第 3 章 研究设计

3.1样本选择和数据来源

3.2主要变量的衡量和模型设计

3.2.1企业非效率投资（ Invest）

3.2.2关键审计事项（ KAM）

3.2.3控制变量

3.2.4模型设计

第 4 章 实证检验与结果分析

4.1描述性统计分析

4.2回归结果分析

4.3稳健性检验

4.3.1资产负债表数据得出当年的新增投资

4.3.2采用投资效率分组检验

4.3.3采用PSM-DID的检验

4.3.4其他稳健性检验

4.4作用路径分析——审计质量和会计稳健性

4.4.1审计质量对关键审计事项和企业非效率投资的中介作用

4.4.2会计稳健性对关键审计事项和企业非效率投资的中介作用

4.5异质性分析

4.5.1关键审计事项和企业非效率投资：考虑企业异质性的影响

4.5.2关键审计事项和企业非效率投资：考虑审计师的影响

4.5.3关键审计事项和企业非效率投资：考虑文本特征的影响

4.6关键审计事项的投资效率边际价值

第 5 章 政策建议

5.1进一步推动关键审计事项决策有用性

5.2提升专业能力，强化责任意识

5.3健全和完善信息披露机制

结论

参考文献

附录A攻读学位期间发表的学术论文

致谢