模糊数学方法在高新技术企业价值评估中的应用研究

摘要

风险投资主要投资于高新技术企业，高新技术企业价值评估已经成为资本领域的核心问题。本文首先系统地对企业价值评估的基本理论方法以及高新技术企业价值评估的方法进行了文献综述，同时也对国外应用模糊数学方法对企业进行价值评估的文献进行了综述，指出了高新技术价值评估中存在的问题以及模糊数学方法在高新技术企业价值评估中的有利因素。随后对模糊数学方法的基本定义以及理论进行了阐述，为模型的改进提供理论支撑。最后针对高新技术企业发展不确定性的特点，应用模糊数学方法对期权定价模型进行改进，同时考虑到风险投资者的主观因素一风险偏好对企业价值的影响，在模型中加入风险投资者的风险偏好这一参数变量，得出了适合高新技术企业价值评估的模糊期权定价模型。本文在调研合肥一些高新技术企业的基础上，选取了一个具有代表性的企业，应用模糊期权定价模型进行了实证研究。

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致谢

第一章绪论

1.1高新技术企业的概念

1.2高新技术企业的成长周期以及估值特点

1.3问题的提出

1.4全文的内容结构和研究思路图

第二章国内外研究综述

2.1企业价值评估的基本理论与方法及其研究进展

2.1.1现金流量折现法

2.1.2实物期权法

2.1.3相对价值法

2.2高新技术企业价值评估的方法研究

2.3本章小结

第三章模糊数学理论应用于价值评估的可行性分析

3.1模糊集相关理论以及定理

3.2模糊概率以及模糊决策空间

3.3应用于高新技术企业价值评估的可行性分析

3.4本章小结

第四章基于模糊数学方法的企业价值评估模型

4.1模糊现金流折现模型

4.1.1现金流折现模型

4.1.2模糊现金流折现模型

4.1.3模糊现金流折现法与现金流折现的关系

4.2期权理论及其思想

4.2.1期权理论

4.2.2实物期权理论

4.2.3期权的分类以及与金融期权的区别

4.3高新技术企业的模糊期权定价

4.3.1高新技术企业的期权特征以及存在的问题

4.3.2改进的期权定价模型—模糊期权定价模型

4.3.3价值评估中投资者的风险偏好

4.3.4高新技术企业价值的模糊期权评估

4.4模糊实物期权与实物期权定价模型的关系

4.4.1模糊数域与实数域

4.4.2期权模型与模糊期权模型

4.5模糊实物期权模型中无风险利率和方差的预测

4.5.1不同状态下无风险收益率预测模型

4.5.2模型中隶属度和概率的预测

4.5.3无风险收益率的预测

4.5.4模型中方差的预测

4.6案例研究

4.7本章小结

第五章结论与展望

5.1本文研究的主要问题与结论

5.2本文的不足之处及进一步研究的方向

参考文献

在读期间发表的论文