我国上市公司大股东增持的短期市场效应和长期公司绩效

摘要

随着股权分置改革的展开,非流通股向流通股转化,限售股成为能够在二级市场交易的流通股,大股东的增减持行为也逐渐成为证券市场上的普遍现象。近年来国内学者大多集中于大股东减持行为研究,而对于大股东增持行为的研究仍然处于起步阶段。
　　 通过对2006-2009年期间大股东增持事件的实证分析,本文得出中国大股东增持给流通股股东带来超额的投资收益,但主要集中在公告日前一段时间,市场氛围、增持比例、股份性质均会对投资收益产生影响,反映了中国股市尚未达到半强势有效市场:增持后公司的经营业绩和市场业绩未有提高,反而显著地损害了股东利益。本文最后根据研究结论对大股东增持行为的监管制度提出一些理论建议。

目录

文摘

英文文摘

致谢

插图清单

表格清单

第一章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.3 本文研究思路与结构

第二章 文献综述及理论概述

2.1 文献综述

2.1.1 国内大股东增持文献综述

2.1.2 股权结构与公司绩效关系的相关文献

2.1.3 内部人交易行为研究的相关文献

2.2 理论综述

2.2.1 有效市场理论

2.2.2 托宾Q值理论概述

第三章 研究设计

3.1 样本选择和数据来源

3.1.1 样本的选取和处理

3.1.2 数据的来源

3.2 大股东增持短期市场效应的研究设计

3.3 大股东增持后公司绩效的研究设计

3.3.1 绩效指标的选取和处理

3.3.2 研究方法

第四章 实证研究结果及分析

4.1 大股东增持市场反应的实证结果与分析

4.1.1 样本描述性统计分析

4.1.2 总样本大股东增持的市场反应

4.1.3 大股东增持的市场反应分组检验

4.2 大股东增持后经营绩效的实证结果及分析

4.2.1 大股东增持前后公司相对绩效指标的对比分析

4.2.2 大股东增持后公司相对绩效指标的变动趋势分析

第五章 总结

5.1 研究结论

5.2 相关建议

5.3 本文研究创新与不足

5.3.1 本文创新

5.3.2 本文的不足

5.3.3 未来的研究方向

参考文献

读硕士学位期间发表的论文

特别声明