基于DEA的我国开放式基金绩效评价研究

摘要

开放式基金一直是我国基金投资的主要组成部分，对其绩效的评价也是一个及其复杂的系统工程。我国开放式基金自诞生以来发展迅速，但是对开放式基金的业绩、绩效评价却相对滞后，这给我国开放式基金的投资者、管理者和监管者开展工作都带来了很大的不便。因此，迫切需要建立一个更加有效的基金绩效评价体系。
　　国内外对基金绩效评价方面的理论和实践有很多，我们根据前人对基金绩效评价的理论研究成果，找到这些传统理论的优缺点及其在适用性，对他们进行分析比较，找出它们在应用上的不足。探讨分析了我国开放式基金绩效评价中市场基准选择中存在的问题，在此基础上，最终选取了更适合我国开放式基金现状的数据包络分析法进行绩效评价，并根据DEA模型指标选取原则从盈利能力、成长性、成本率以及风险方面综合考虑，构建出一套符合我国开放式基金发展现状的绩效评价体系。
　　运用DEA模型对2007年、2008年和2009年3年不同的市场行情时期的基金绩效进行评估，分析比较不同时期样本基金的不同表现，找出持续投资运营有效和一直处于管理无效的样本基金，为投资者提供一个直观的投资依据。通过差额变量分析找出基金无效率的原因，并给出无效率基金输入输出变量的改善空间以及我国基金行业需要改进的方向。

目录

文摘

英文文摘

致谢

图表清单

第一章 绪 论

1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外研究现状

1.2.2 国内研究现状

1.3 研究思路及框架

第二章 基金绩效评价方法理论综述

2.1 开放式基金相关概念

2.1.1 开放式基金概念

2.1.2 开放式基金的特点

2.2 传统的基金绩效评价方法

2.2.1 基于CAPM的绩效评价方法

2.2.2 基于APT的绩效评价方法

2.2.3 基于PCM的绩效评价方法

2.2.4 基于选股选时能力的评价方法

2.3 基于DEA的基金绩效评价方法

2.3.1 DEA的基本思想

2.3.2 DEA绩效评价方法的应用限制

2.3.3 DEA用于基金绩效评价的优势

第三章 开放式基金DEA评价模型构建

3.1 DEA评价模型建模思路

3.2 开放式基金绩效评价指标体系的建立

3.2.1 DEA绩效评价模型指标选取原则

3.2.2 本文建立的开放式基金绩效评价指标体系

3.2.3 基金绩效评价输出指标选取

3.2.4 基金绩效评价输入指标选取

3.3 DEA基金绩效评价模型的构建

3.1.1 评价决策单元技术和规模综合效率的CCR模型

3.1.2 评价技术有效性的C2GS2模型

第四章 我国开放式基金绩效评价实证分析

4.1 样本分析和市场基准选取

4.1.1 样本分析

4.1.2 市场基准选取

4.2 评价思路和指标计算

4.2.1 评价思路

4.2.2 输入和输出指标计算

4.3 开放式基金DEA评价模型的实证分析

4.3.12007年基金绩效评价

4.3.22008年基金绩效评价

4.3.32009年基金绩效评价

4.3.3 三期绩效评价比较分析

第五章 结论及展望

5.1 结论

5.2 不足之处及研究展望

参考文献

攻读硕士学位期间发表的论文