家族财务危机如何演化为上市公司的“隧道挖掘”——基于高升控股的案例分析

目录

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致谢

1引言

1.2研究意义与本文创新

1.3研究思路和研究方法

1.4本文以下的结构安排

2文献回顾

（2）家族企业的社会资本与亲缘治理

（3）家族企业的利他主义与目标导向

2.2“隧道挖掘”的相关研究

（1）“隧道挖掘”的定义

（2）“隧道挖掘”的成因

2.3财务危机的相关研究

（2）财务危机的成因

2.4文献评述

3理论基础及分析

3.2家族融资途径

3.3家族社会资本

4案例概况

（1） 纺织业阶段

（2）韦氏家族进入阶段

（3）高升控股转型阶段

4.2“隧道挖掘”事件始末

（1）隐瞒高升控股为大股东的借款合同提供直接担保的行为

（2）隐瞒高升控股为韦氏家族关联公司借款合同提供担保的行为

（3）隐瞒韦氏家族控制高升控股作为共同借款人的行为

（4）非经营性资金占用

5案例分析

5.1.1连续并购消耗大量资源

5.1.2家族投资项目建设迟缓

5.1.3财务危机在家族企业中蔓延

5.2掌握控制权为“隧道挖掘”提供基础条件

5.2.1占据优势持股地位

5.2.2董事会成员控制

5.2.3委托持股控制关联方

5.3防控措施无力制约家族“隧道挖掘”

5.3.2法律保护滞后

5.3.3控制权争夺难以动摇家族地位

6研究结论和启示

（2）财务危机导致的“隧道挖掘”呈现出渐进性特点

（3）家族掌握的控制权为“隧道挖掘”提供基础条件

（4）制约机制不健全是难以束缚家族“隧道挖掘”的重要原因。

（1）家族做好风险管理并增加融资途径

（2）建立健全内外部预警监督机制，完善信息公开披露制度，预防家族控股股东“隧道挖掘”的行为

（3）优化股权结构，保持合理股权制衡

参考文献

作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果

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