美的集团换股并购小天鹅的定价合理性研究

目录

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致谢

1引言

1.1选题背景与研究问题

1.1.1选题背景

1.1.2研究问题

1.2研究意义

1.3案例选择

1.4研究思路与本文特色

2文献回顾

2.1关于换股吸收合并的相关研究

2.2关于换股比例的研究

2.3关于现金选择权的研究

2.4概括性评论

3理论基础与研究方法

3.1理论基础

3.1.1市场分割理论

3.1.2估值理论

3.1.3信息不对称理论

3.2研究方法

3.2.1可比交易分析法

3.2.2L-G模型

4案例介绍

4.1美的集团公司介绍

4.1.1公司概况

4.1.2经营优势

4.2小天鹅公司介绍

4.3换股并购过程

4.3.1小天鹅股权变动历程

4.3.2 2018 年换股吸收全程

4.3.3换股并购结果

4.4换股并购动因分析

（1）整合内部资源，发挥协同效应

（2）驱动市场份额提高 ，转变结构升级

（3）消除关联交易和同 类竞争

（4）税收利得和潜在举债优势

5案例分析

5.1换股价格合理性判断

5.1.1美的集团换股价格

5.1.2小天鹅公司A股换股价格

5.1.3小天鹅公司B股换股价格

5.2换股比例合理性判断

5.2.1换股比例合理性计算

5.2.2L-G模型分析

5.2.3经营成果分析

5.3现金选择权合理性分析

5.3.1现金选择权的价值意义

5.3.2现金选择权的合理性分析

5.4换股并购结果

6研究结论与实践启示

6.1.1合理选择换股合并方式

6.1.2保障换股比例的客观公允

6.1.3完善现金选择权的定价制度

6.2政策建议

6.2.1加强中小股东话语权

6.2.2加强独立董事对换股合并的监管

参考文献

独创性声明

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