股票价值的综合评价与市价的相关性研究——以中国医药业上市公司为例

摘要

"准确预测股票价格未来走势以及买进卖出的适当时机,已列入人们最坚持不懈的努力之一"<'[7]>.经过无数人的辛勤探索和历史长河的淘汰,人们总结出三种经典的股价预测方法:基本分析方法、技术分析方法和随机漫步理论.每一种方法都有众多的拥护者同时又都有着众多的反对者,就像三盏夜航的灯塔,对同一目的地指明了三个截然不同的方向.该文希望应用在社会科学领域,尤其是在经济领域被广泛接受的综合评价方法,对中国股票市场中的医药行业股票进行综合评价.得出评价得分及排名后与市价进行比较,用以验证基本分析方法中的公司经营状况分析能否对预测股价起到一定的作用.面对验证基本分析是否有效这个大而复杂的问题,最好的方法是反证法.就像希望证明一头动物不是羊,只要证明它不长尾巴就足够了.所以我们将同一时点的同一行业内的股票价格与综合评价得分进行比较.通过将研究对象放在同一"平台"上,可以将研究重点集中在易于量化的微观经济领域.通过验证,我们发现基于微观经济所得出的综合评价得分与市价相关性很低,是两种基本无关的变量.这一结论从另一侧面反映出中国目前的股票市场还处在初级的、混乱的发展阶段.

目录

文摘

英文文摘

独创性声明

1. 导言

1.1. 研究起源

1.1.1. 基本分析理论

1.1.2. 随机理论

1.2. 本文目的

1.3. 本文结构

2. 影响股市的因素

2.1. 影响股价的宏观因素

2.1.1. 经济周期对股市的影响

2.1.2. 通货膨胀对股市的双重影响

2.1.3. 物价变动对股市的影响

2.1.4. 政治因素对股市的影响

2.1.5. 政策对股市的影响

2.1.6. 利率变动对股市的影响

2.1.7. 汇率变动对股市的影响

2.1.8. 上市公司所属行业对股价的影响

2.2. 影响股市的微观因素

2.2.1. 盈利能力

2.2.2. 偿债能力

2.2.3. 资产管理能力

2.2.4. 成长性

2.2.5. 股本扩张能力指标

2.3. 非量化指标的剔除

2.4. 影响因素的选择

2.4.1. 基于规模效益的指标

2.4.2. 成长性

2.4.3. 盈利能力因素

2.4.4. 偿债能力因素

2.4.5. 资产管理能力

2.4.6. 财务杠杆的影响因素

2.4.7. 主营业务鲜明率的影响

2.4.8. 资本市场因素的指标设计

3. 研究方法

3.1. 主成分分析法

3.2. 综合评价得分的计算

3.3. 市价与综合评价得分的相关性研究

4. 样本选择

5. 研究经过及结果

5.1. 主成分法的运算

5.2. 指标的无纲量化

5.3. 相关矩阵的运算

5.4. 综合评价的赋权及运算

6. 结论

6.1. 研究结论

6.2. 研究局限

6.2.1. 指标选取的局限

6.2.2. 研究方法的局限

致谢

附注：参考文献

攻读学位期间发表的论文