创业板上市企业管理层权力对企业成长性的影响研究

摘要

创业板市场服务对象是中小企业，注重的是企业成长性。企业成长性是衡量创业板上市企业经营业绩与发展前景的基本指标，它比单纯的绩效更能全面地反映企业的经营状况。同时，创业板上市企业的运作很大程度上需要有决策权的管理层调动内外部各方面资源来实现。因此，应该对创业板上市企业管理层权力与企业成长性的关系多加关注。　　结合众学者对管理层权力的研究，本文把管理层权力分为与管理层自身特征相关的内在权力和与企业组织结构设置相关的外在权力，具体研究以下两个问题:（1）管理层内在权力和外在权力单一指标及综合指标对企业成长性分别有什么影响，影响是否相同？（2）为了提高企业成长性，创业板上市企业需要在选拔管理者和组织结构设置等方面做出怎样的调整？为了解决以上问题，本文选用 2010-2016 年创业板 470 家上市企业作为研究样本，从管理层内在权力和外在权力两个维度，选取管理层任职年限、教育背景、在外兼职、两职合一、独立董事比例、股权分散程度和管理层持股比例等 7 个变量，研究管理层权力对企业成长性的影响。　　研究发现：（1）管理层内在权力，对企业成长性有负向影响，但影响偏弱。其中管理层任职年限对企业成长有负向影响；管理层教育背景对企业成长性有促进作用，教育背景削弱了任职年限对企业成长性的负向影响；管理层在外兼职不是对企业成长产生影响的关键变量；（2）管理层外在权力对企业成长性有促进作用。其中总经理与董事长两职合一对企业成长有利；企业股权分散程度越高越有助于促进企业成长；管理层持股比例的增加，使得管理层作为所有者的身份更加显著，对企业成长有显著正向影响；内部董事比例对企业成长性无明显影响。（3）创业板上市企业管理层权力整体对企业成长有显著正向影响，企业所有者在生产经营方面可以给予管理层较大的权力。最后根据以上结论，本文从企业选拔管理者和组织结构设置等方面提出了相关建议。

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