基于自由现金流量折现模型的YL公司价值评估研究

摘要

二十世纪中期,产权市场得到初步发展的同时人们才逐渐认识到,对于资本市场来说,除了公司生产的商品能够作为货物买卖,公司自身也是一种商品。在全球经济金融化的大背景下,中国市场经济的流动性得到了显著的提升,经济环境逐渐复杂。一方面,兼并、收购、分权、重组等一系列较为复杂的经济活动频繁发生,为不少公司和投资者带来巨额财富的同时,在朝夕之间也可能会化为乌有。作为投资者的机构或个人迫切需要了解所购买公司的真实价值和承担的风险,避免错误的决策。因此,公司价值评估应运而生;另一方面,对于公司来说,其作为中国资本市场中重要的一员,若想谋求自身的生存和发展,必须明确自身公平的市场价值,做出真正符合自身发展的决策。近年来,旅游业迅速发展成为中国支柱产业,旅游公司相对于传统制造公司,其价值评估面临更多的不确定性。由此,激发学者对旅游资源价值的进一步研究,对旅游类公司整体价值的探索。
　　本文主要围绕旅游类上市公司—YL公司的价值评估展开,运用自由现金流量折现模型评估YL公司真实的市场价值,研究内容共有五个部分。第一部分是绪论,在公司价值评估之初,阐述了选择这一课题的研究背景和研究目的,查阅大量相关文献对国内外研究现状进行综述,表明该研究意义并提出文本独具特色的创新之处。第二部分,本文首先详细介绍了公司价值评估中涉及到的重要概念和经典理论,接着通过对常用的公司估值模型进行适用性分析,总结出自由现金流量折现模型对目标公司进行价值评估的优势。第三部分,针对选定的目标公司实施行业环境、竞争环境和内部优势等综合分析,使未来的经营状况预测更加合理,YL公司的价值评估更具科学性和准确性。第四部分依据前述内容,在了解现阶段经营水平的基础上,对未来的发展趋势和公司前景进行预测并定性分析YL公司风险和收益,然后选用两阶段增长模型评估出YL公司的实体价值,进而对最终的评估结果做出合理的评价。第五部分是研究结论与展望,本文结合分析得出研究结论,指出在研究过程中的不足之处与展望并指明今后公司价值评估的研究方向。
　　本文创新之处在于实现了对旅游业上市公司的价值评估,经验证其结果具有一定的实用性,丰富了旅游类公司价值评估方法的案例研究,同时对股票投资者具有一定的指导意义。本文能够使价值评估过程依附价值创造理念的同时,更加符合YL公司经营管理策略,将价值管理理念落到实处。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

一、研究背景与意义

二、国内外研究现状

三、研究思路与方法

四、研究创新与特色

第二章 相关概念和理论基础

一、公司价值评估的相关概念

二、公司价值评估的相关理论

三、公司价值评估的基本方法

第三章 YL公司环境分析

一、YL公司概况

二、行业环境分析

三、YL公司的竞争环境分析

四、YL公司的优势分析

第四章 基于自由现金流量折现模型的YL公司价值评估

一、预测期与后续期的划分

二、YL公司预测期的自由现金流量测算

三、YL公司折现率的确定

四、YL公司后续期的自由现金流量估算

五、YL公司整体价值评估

六、对评估结果的评价

第五章 研究结论与展望

一、研究结论

二、研究不足

三、研究展望

参考文献

附录

致谢