PPP模式下保险资金投资基础设施项目研究

摘要

在国家供给侧改革的推动下，政府与社会资本合作(PPP)模式作为可以撬动社会资本参与基础设施建设项目、缓解地方财政支出压力的有效方式，近几年受到广泛关注，成为中央政府力推的转变政府职能、实现经济发展换挡的新路径。　　与此同时，近几年来保险业资产总规模和资金运用余额不断扩大，监管方面也放宽了保险资金投资渠道，鼓励险资与实体经济对接。而保险资金所具有的长期性、稳定性、安全性等特质与PPP项目的投资特征高度匹配。保险资金投资于PPP项目，不仅可以解决保险资金的保值增值问题，还可以缓解政府在该项投资中的资金不足和效率低下等问题，促进经济发展。虽然国内险资通过基础设施债权计划等方式参与基建项目已经有多年经验，但投资PPP项目尚处于探索起步阶段，有效的合作模式及风险管控是目前亟需解决的重难点。　　本文首先对中国险资运用现状进行了介绍，其次对险资参与PPP项目的可行性以及现阶段的参与路径进行了梳理总结，然后以中国人寿参与青岛地铁4号线PPP项目为例，从融资结构、风险分配以及退出机制等方面探讨险资如何介入PPP项目。最后，本文从宏观、保险监管以及保险机构投资者层面阐述了目前险资参与PPP项目存在的问题，并提出了解决措施。

目录

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摘要

第1章绪论

1．1选题背景

1．2研究意义

1．2．1理论意义

1．2．2实践意义

1．3文献综述

1．3．1国外研究现状

1．3．2国内研究现状

1．4研究方法

1．4．1文献检索与!Jj纳研究

1．4．2定量研究法

1．4．3案例分析法

1．5创新点与不足

1．5．1创新点

1．5．2不足之处

第2章我国保险资金运用现状分析

2．1我国保险资金运用规模与结构

2．1．1险资运用规模增长迅速

2．1．2险资运用渠道不断拓宽

2．2我国保险资金投资收益率

2．3我国保险业资产负债不匹配问题

2．4保险资金投资基础设施建设项目现状

第3章保险资金参与PPP项目分析

3．1 PPP基本含义

3．2 PPP项目运作方式

3．3国内推进PPP模式现状

3．3．1 PPP国家示范项目数量稳定增长，落地率提高

3．3．2市政工程类落地项目占比大

3．4保险资金与PPP项目匹配性分析

3．5保险资金参与PPP项目的路径分析

3．5．1模式一：与施工／运营企业共同成立专项基金，由施工／运营企业提供增信

3．5．2模式二：认购地方政府PPP引导基金，由地方政府提供增信

3．5．3模式三：作为社会资本方以股权方式直接投资项目

3．5．4模式四：设立基础设施债权投资计划，向施工单位提供债权融资

3．5．5模式五：股债结合方式

3．5．6模式六：在二级市场购买PPP项目相关金融产品

第4章保险资金参与PPP项目实例分析——国寿资管-青岛地铁4号线基金

4．1项目概况

4．2融资结构

4．3风险分配

4．4退出机制

4．5总结

第5章现阶段险资参与PPP项目存在的问题

5．1宏观政策层面

5．2保险监管层面

5．3保险机构投资者层面

5．3．1传统保险公司内部信用评价机制难以对接PPP项目

5．3．2保险公司普遍缺乏精通PPP项目融资和投后管理的人才

5．3．3保险公司普遍缺乏PPP项目全生命周期风险管控经验

第6章险资参与PPP项目的相关建议

6．1宏观政策方面

6．1．1制订统一的PPP法规，避免法律法规内部冲突

6．1．2构建政府履约保障体制

6．2保险监管方面

6．2．2争取保险资金投资PPP项目的税收优惠政策

6．2．4建立保险行业PPP投资风险保障基金或投资担保机制

6．3保险机构投资者方面

6．3．1积极尝试PPP项目投资，创新投资方式

6．3．2加强PPP项目投后管理能力建设

参考文献

致谢

个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果