我国上市化工企业并购绩效研究

摘要

随着全球经济的发展，企业的规模越来越大，其对应的产业链越来越细化。在激烈的竞争中，许多企业开始利用并购使得自身规模增大，确保在竞争中占据有利地位。同样地，近年来在我国许多上市公司也开始着力于并购，在资本市场寻找标的公司，而作为我国支柱行业的化工企业，近年来更是出现多出大型并购案例。然而这些上市公司的并购绩效到底如何，都有哪些因素影响最终的绩效，在发生并购后其财务指标是否达到最有效状态，这些问题仍没有一个确定的答案。　　本文首先对于国外及国内的并购历程进行回顾总结，同时对当前国内化工行业进行分析，特别是上市化工企业当前情况。根据国外以及国内在并购绩效方面的研究，本文选择了因子分析法和数据包络法对并购绩效进行分析，选择2012年、2013年化工行业上市公司的财务指标作为研究对象，从并购过程中是否发生关联交易、并购标的行业相关性、并购的股权占比、横向并购还是垂直并购等方面分析绩效差异，得出结论。同时关注并购完成后两年后企业的财务指标是否已经达到最有效，从而从财务方面对企业提出相关建议。　　通过实证分析，当前我国上市化工行业并购过程中，关联交易只能短期提高绩效，无实质性帮助;本身经营状况一般的企业适合并购少量股权，经营状况良好的企业适合并购较高的股权;当前我国化工行业更适合横向并购;当化工企业经营效率一般时，可以进行适当跨界并购。在对并购后两年的财务数据运用数据包络分析后得到，样本达到DEA有效的企业占总企业的44.44％，这一比例较高，若要进一步提高绩效，可以将输出指标值提高，输入指标值降低。根据分析结论，我们提出了对我国化工公司未来并购的建议和展望。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景

1．2 提出问题

1．3 研究目的和研究意义

1．4 研究思路及方法

1．4．1 研究思路

1．4．2 研究方法

1．5 创新点与不足

1．5．1 创新点

1．5．2 不足

第2章 文献综述

2．1 国外相关研究

2．2 国内相关研究

第3章 理论背景及方法介绍

3．1．2 因子分析法的具体步骤

3．2 数据包络法

第4章 化工行业并购分析

4．1 西方并购发展

4．2 中国并购发展

4．3 行业概况与分类

4．4 中国化工行业并购现状及特点

4．5 当前化工行业并购存在的问题

第5章 实证分析

5．1 因子分析数据选择

5．2 因子分析样本筛选

5．3 模型的假设

5．4 影响并购绩效可能因素

5．5 关联交易对于绩效的实证分析

5．6 并购股权占比对于绩效的实证分析

5．7 横向垂直并购对于绩效的实证分析

5．8 标的行业相关性对于绩效的实证分析

5．9 DEA数据选择

5．10 DEA指标选择

5．11 DEA实证分析

第6章 对中国化工行业匕市公司并购建议

6．1 结论

6．2 建议

参考文献

附录

致谢

个人简历