引进机构投资者对上市公司绩效影响研究——以锦江股份为例

摘要

机构投资者是我国资本市场中的重要参与者，与一般投资者相比，拥有更多信息优势、人才优势、资源优势和丰富经验，在参与公司治理、促进公司绩效提升和维护中小股东利益方面发挥着日益重要的作用。我国十八届三中全会提出深化混合所有制改革的目标，引入机构投资者已经成为推进改革的重要实现方式之一。大量实证研究的结果表明，引进机构投资者对于改善上市公司治理绩效、提高上市公司财务绩效和提升上市公司市场价值具有积极作用。因此，我国上市公司引进机构投资者的真正动因体现在哪些方面？在我国上市公司的实践中，引进机构投资者对公司绩效产生怎样的影响？对于这些问题的解答，具有重要的理论和现实意义。　　本文在系统梳理国内外学者研究成果的基础上，综合运用规范和案例研究方法，构建我国上市公司引进机构投资者动因和绩效影响的理论分析框架，并在此基础上，结合国内经济形势、资本市场现状和经济政策，剖析锦江股份引进弘毅投资这一典型案例，探究我国上市公司引进机构投资者的动机、经济后果及其作用路径。本文研究发现，锦江股份引入机构投资者主要动因包括践行混合所有制改革、优化公司治理结构、支持公司发展战略、改善公司财务状况等。引入机构投资者后，锦江股份的业务活动迅速扩张，公司治理有所改善，长短期市值都取得大幅提升，但财务业绩因服从战略部署和扩张需要暂时未取得明显改善。　　本文有别于对上市公司进行大样本实证研究的文献，选择锦江股份引进弘毅投资这一典型案例进行深度研究，管窥上市公司进入机构投资者的动机和经济后果，对于促进我国证券监管部门通过完善相关法规，充分发挥机构投资者在推动国有上市公司混合所有制改革、促进上市公司治理和财务绩效提升、维护中小股东的利益、引领上市公司和资本市场健康有序发展中的作用具有政策参考价值。

目录

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摘要

第1章 引言

1．2 文献综述

1．3 研究内容与研究方法

第2章 机构投资者相关理论

2．1 机构投资者的定义和特点

2．2 机构投资者的分类

第3章 上市公司引进机构投资者的现状和动机

3．1 上市公司引进机构投资者的历程

3．2 上市公司引进机构投资者的现状分析

3．3 上市公司引进机构投资者的动因分析

第4章 上市公司引进机构投资者的绩效影响

4．1 机构投资者影响上市公司绩效的途径分析

4．2 机构投资者对上市公司绩效的影响分析

第5章 锦江股份引进机构投资者案例分析

5．1 锦江股份概述

5．2 锦江股份引进机构投资者历程回顾

5．3 锦江股份引进机构投资者的动因分析

5．4 锦江股份引进机构投资者的绩效影响分析

第6章 研究结论与政策建议

6．2 政策建议

参考文献

致谢

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