不确定环境下战略期权对企业进入新行业决策的影响

摘要

对企业进入决策的研究是产业经济学重要的研究内容，也是多元化战略研究所关注的内容。产业经济学认为不确定性会在宏观层面上降低企业的投资，但在企业层面还不能确定对企业的影响。而战略期权理论则认为不确定性对企业的影响是通过期权的价值来影响企业的决策的，它对企业的影响是非常重要的，总体上不确定性通过对期权价值的影响，进而对企业进入可能性造成一个U型的影响曲线。 首先本文从理论上分析了在波动环境中，企业在进入决策当中存在的期权机会，期权的价值来源，以及期权价值对企业进入决策的影响。 其次本文对于企业在现实的进入决策中，期权价值实际上对企业决策起到了怎样的作用进行了实证分析。经过实证认为波动性在国内环境中对于企业的进入决策并没有很大的影响，分析认为企业的决策过程中信息的分析和处理问题对期权的价值发挥有着重要的影响，企业自身的结构因素也因为对不确定性暴露不同而引起期权价值的变动。另外期权理论在决策上的应用价值还有待企业进一步充分发掘。本文内容主要如下： 第一章介绍了研究的背景、意义以及研究的方法和路线。主要分析了相关主题的研究文献，并且就目前该领域研究的现状，整理研究的思路和重点。 第二章综述了不确定性环境下的战略管理理论，比较分析了期权在战略管理中的独特性。 第三章分析了战略期权在企业进入新行业中的存在形式，继而在理论上分析了企业在选择新的行业进入决策的时候，战略期权的价值对于这种决策的影响。 第四章重点对国内的上市公司进行了实证研究。对影响决策的行业和企业层面的多个因素进行了研究，主要目的是要看期权对企业多元化决策影响的现实情况。并与国外的研究进行了对比，分析了国内外不同的环境中，战略期权对于企业进入决策影响的不同点。 第五章是结束语，并提出了本研究的局限性和对今后进一步研究方向的建议。