自由现金流量在企业财务预警中的应用

摘要

随着全球经济一体化步伐的加快,我国企业在迎接发展机遇的同时,也将面临着更为激烈的市场竞争。有竞争就有风险,当企业面临的各种风险积聚到一定程度,如果不能及时地采取化解措施,企业就会陷入财务危机。企业陷入危机是一个逐步恶化的过程,这通常从财务状况上可以看出来。适时、准确的对企业财务进行预警分析是市场竞争体制的客观要求,也是企业生存发展的必要保障。国外学术界对财务预警系统已做了许多研究,主要着眼于如何开展财务预警的方法分析以及预警模型和指标的研究。国内对财务预警系统的研究,无论从理论上还是实践上都尚须深入。
　　 自由现金流量提出已有20多年的历史了,但是自由现金流量的研究大多限于企业价值评估、财务业绩评价、股利分配决策等领域,国内外学者将自由现金流量运用于财务预警模型的理论和实践并不多见,本文在分析和借鉴国内外相关研究的基础上,将自由现金流量引入财务预警模型,对传统财务预警模型进行拓展研究,以期构建更为有效的财务预警模型。
　　 本文共分为五部分:第一部分引言,主要介绍了本文的研究背景和意义以及本文的研究目的和方法。第二部分则介绍了财务预警的相关理论,分析了财务风险和财务危机产生的原因并对财务预警的基本理论作了系统阐述。第三部分基于自由现金流量的财务预警模型的构建,介绍了自由现金流量的相关理论,对自由现金流量的概念作了界定,并对自由现金流量几种计算方法做了详细介绍,分析了自由现金流量在财务预警中的应用优势,提出本文中自由现金流量的计算方法,为后面的实证分析奠定了理论基础;选取了2008年以前上市的且2010年被ST的15家公司作为研究样本,按照资产规模相近、行业相同的原则选取了15家非ST公司作为配对研究样本,通过非参数检验和线性相关分析对30家公司的16个指标进行了检验,剔除了不符合要求的10个指标,最终选定了6个指标代入逻辑回归模型,得出基于自由现金流量的判定准确率较高的财务预警模型。第四部分是通过选取10家上市公司对该模型进行了检验;而后有以H公司为例,对该模型进行了实证分析;第五部分是结论,根据前面的理论介绍和实证分析得出的财务预警模型能够对陷入财务危机的公司作很好的预测,并对建立健全我国的财务预警机制进行了展望。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 研究的背景

1．2 研究的意义

1．3 研究的内容和方法

1．3．1 研究的内容

1．3．2 研究的方法

1．4 论文框架

1．5 论文创新点

第二章 相关理论及文献综述

2．1 财务预警相关理论及文献综述

2．1．1 财务危机

2．1．2 财务预警的相关理论

2．1．3 国外关于财务风险预警研究的现状

2．1．4 国内关于财务风险预警研究的现状

2．1．5 财务预警模型的种类

2．2 自由现金流的相关理论及文献综述

2．2．1 自由现金流量的相关理论

2．2．2 国内学者对自由现金流量的研究

2．2．3 自由现金流量现实意义

2．2．4 自由现金流量在财务预警中应用的优势

2．2．5 自由现金流应用于财务预警的研究

2．2．6 财务预警模型中自由现金流量指标的计算

第三章 基于自由现金流量的财务预警的模型构建

3．1 样本选择

3．2 配对样本的选择

3．3 基于自由现金流量的财务预警指标的设计

3．4 构建思路

3．5 财务预警指标的差异性分析

3．6 财务预警指标的相关性分析

3．7 财务预警模型的建立

第四章 实证研究

4．1 对上市的ST公司及其配对公司的实证研究

4．2 以H公司为例进行的实证研究

第五章 结论与展望

5．1 研究结论

5．2 研究局限

5．3 未来的展望

参考文献

致谢

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