人民币汇率波动对我国金融稳定的影响

摘要

2015年8月，中国人民银行就人民币汇率中间价报价机制出台重大改革，即做市商报价将参考上一交易日外汇市场在岸即期收盘汇率，从此时开始，人民币汇率开始贬值，截至2016年末，人民币兑美元汇率已累计贬值13%。伴随着人民币汇率浮动范围不断扩大，利率市场化进一步推进以及资本账户的逐步开放，人民汇率波动必将更加剧烈，也会对我国金融稳定产生不可预见的影响。因此，研究汇率波动与金融稳定的关系，对于我国目前状况而言十分有必要。
　　本文首先分析了汇率波动对金融稳定的作用机制，分别从贸易渠道、资本流动渠道、资产价格渠道探析汇率波动对金融稳定的影响，然后，在此基础上，对人民币汇率波动影响我国金融稳定进行了实证研究，结论显示人民币汇率波动与我国金融稳定之间并存在较为直接的联系，如果从人民币汇率波动对我国金融稳定影响的直接作用来看，它们之间确实存在显著的相关关系，而在加入其它变量之后，两者的作用关系变得更加明显，即人民币汇率波动不仅直接影响我国金融稳定，而且通过贸易渠道、资本流动渠道和资产价格渠道能间接影响我国的金融稳定。
　　最后，基于研究结论提出了政策建议，我国可在人民币汇率制度改革、跨境资本管制、货币政策实施等几个方面做出改进与完善，一是在金融领域重点改革人民币汇率的形成机制；二是制定合理可控的制度安排，管控跨境资本尤其短期热钱的不正常流动；三是对于人民币汇率波动的因素，做到精准识别，对症下药。

目录

声明

1 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究目的及意义

1.3 文献综述

1.3.1 汇率制度选择与金融稳定

1.3.2 汇率波动来源的研究综述

1.3.3 汇率波动影响金融稳定的传导机制

1.4 研究内容、思路及方法

1.4.1 研究内容

1.4.2 研究思路

1.4.3 研究方法

1.5 研究的创新点

2汇率波动影响金融稳定的理论与机制

2.1 相关概念

2.1.1 汇率波动

2.1.2 金融体系

2.1.3 金融风险

2.1.4 金融稳定

2.2 货币危机理论

2.2.1 第一代货币危机理论

2.2.2 第二代货币危机理论

2.2.3 第三代货币危机理论

2.3 汇率波动对金融稳定的作用机制

2.3.1 汇率波动通过贸易渠道影响金融稳定

2.3.2 汇率波动通过资本流动渠道影响金融稳定

2.3.3 汇率波动通过资产价格渠道影响金融稳定

3 人民币汇率波动影响我国金融稳定的实证分析

3.1 变量选取

3.1.1 样本选取

3.1.2 金融稳定指数

3.1.2 人民币汇率波动率

3.1.3 贸易收支、资本流动、资产价格

3.2 计量模型

3.3 实证结果及检验

3.3.1 变量的平稳性检验

3.3.2 VAR模型分析

3.3.3 面板方差分解

4 研究结论与政策建议

4.1 本文主要结论

4.2 政策建议

4.3 研究的不足与改进之处

致谢

参考文献

附录