智力资本与企业价值研究——以国家火炬计划重点高新技术企业中的上市公司为例

摘要

在知识经济时代，企业价值将主要来源于智力资本，而不再是工业经济中的有形资产。通过实证研究明确认识智力资本与企业价值的关联性是利用智力资本创造价值的基础。本研究的目的是以国家火炬计划重点高新技术企业中的上市公司为例，通过实证研究智力资本在财务指标上是否与企业总体价值有关，智力资本中的哪些要素是与企业联系最密切的，哪些智力资本是最值得重点投资和关注的。本研究通过对50家国家火炬计划重点高新技术企业中的上市公司2005-2007年的148份年报分析并提取数据，收集了72份完整数据。在数据处理过程中，主要运用了因子分析、相关分析和路径分析来探讨智力资本各要素及各要素间的相互作用对企业价值的影响。本研究得出如下结论： (1)相关分析中，人力资本的代理变量中高级管理人员最高报酬、高管人员人均报酬、员工平均管理费与企业价值的代理变量总市值具有正相关性；结构资本的代理变量中员工获利能力、净资产收益率、员工人均利润、每股净资产增长率与企业价值的代理变量总市值具有正相关性；关系资本中主供应商采购比例、主营成本率与企业价值显著负相关，存货周转率与企业总市值显著正相关。 (2)路径分析中，智力资本中人力资本、结构资本对企业价值有显著的正面影响，关系资本同企业价值弱负相关。人力资本同结构资本和关系资本显著正相关来影响企业价值，结构资本同关系资本显著正相关来影响企业价值。

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第一章 绪论

1.1研究背景

1.2研究目的和意义

1.3研究内容及方法

1.3.1研究内容

1.3.2研究方法

1.4研究的难点和创新点

第二章 智力资本与企业价值相关理论回顾及本研究相关概念的界定

2.1智力资本的相关研究回顾

2.2.1智力资本的定义

2.2.2智力资本的结构

2.2.3智力资本的界定

2.2企业价值的相关研究回顾

2.2.1企业价值的定义

2.2.2包含智力资本的企业价值的会计计量研究

2.2.3企业价值的界定

2.3智力资本与公司价值的相关研究成果

2.4高新技术企业的界定

第三章 智力资本对企业价值的作用机理

3.1相关理论基础

3.1.1、公司进化论

3.1.2、企业资源观

3.1.3、核心竞争力理论

3.1.4、企业知识理论

3.1.5、企业能力论

3.2从智力资本整体角度研究对企业价值的作用机理

3.2.1在未来现金流方面增加企业价值

3.2.2在竞争战略方面提高企业价值

3.3从智力资本各要素角度研究对企业价值的作用机理

第四章 智力资本与企业价值的实证研究

4.1研究假设

4.2智力资本各要素与企业价值的代理变量

4.2.1人力资本的代理变量

4.2.2结构资本的代理变量

4.2.3关系资本的代理变量

4.2.4企业价值的代理变量

4.3资料收集方法及样本特征分析

4.4实证结构分析

4.4.1智力资本各要素的代理变量因子分析

4.4.2相关分析

4.4.3路径分析

第五章 结论

参考文献

附录

发表论文情况说明

致谢