实物期权定价理论在商业地产项目中的应用——以天海广场项目为例

摘要

房地产投资具有投资数额大、不确定性因素多等特点，因此利用实物期权理论来分析研究房地产的投资策略既是可行的也是可取的一种方法。本文在讨论了房地产投资的实物期权特性的基础上利用Black—Scholes模型对房地产的延期投资策略进行研究，旨在寻求最佳的延时投资的策略选择。 本文分析了研究的理论基础，主要介绍了实物期权定价理论、技术经济评价理论以及工程项目可行性研究理论，并阐述其相关理论与项目技术经济评价中的应用。在此基础上建立投资项目技术经济评价模型，核心内容为对房地产投资项目方案的综合经济评价。 全文共分五个部分：首先，阐述了研究背景、意义、目的及创新点；其次，阐述了实物期权定价理论，以及在房地产项目中运用实物期权定价模型的必要性。第三部分通过定性分析和定量分析相结合的方法，建立实物期权定价模型；第四部分，利用crystal Ball软件对演示模型如何求解；最后通过天海广场项目案例的技术经济评价来说明实物期权理论在房地产投资项目中的可行性。

目录

文摘

英文文摘

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第一章前言

1.1实物期权概述

1.2国内外研究背景

1.2.1国外对实物期权理论的研究综述

1.2.2国外对实物期权的实证研究综述

1.2.3国内实物期权理论的研究综述

1.2.4国内实物期权实证研究综述

1.3研究目的和意义

1.4研究内容和技术路线

1.4.1研究内容

1.4.2技术路线

1.5研究方法及创新点

1.5.1研究方法

1.5.2本文创新点

第二章理论基础

2.1基于实物期权定价理论的投资项目经济效益评价

2.1.1实物期权定价理论

2.1.2实物期权定价理论在在房地产投资中应用的必要性

2.2技术经济评价理论

2.2.1项目技术经济评价分析的基本理论

2.2.2技术经济评价分析的特点

2.3房地产投资项目可行性研究

2.3.1可行性研究各阶段工作

2.3.2房地产项目可行性研究模式

2.3.3可行性研究与技术经济分析

2.4投资项目技术经济评价

2.4.1项目开发方案评价

2.4.2项目财务评价

2.4.3项目不确定性分析

第三章实物期权定价模型

3.1建模问题分析

3.2实物期权定价模型

3.2.1基本假设

3.2.2目标函数

3.2.3约束条件

3.2.4模型参数

第四章模型求解

4.1求解思路

4.2计算实物期权价值

4.2.1 Crystal Ball软件介绍

4.3经济分析

4.4结果分析

第五章天海广场项目评价

5.1天海广场项目基本情况介绍

5.2传统的项目投资决策分析

5.3天海广场项目经济分析

5.4天海广场项目敏感性分析

第六章结论

6.1本文结论

6.2现有研究的不足与展望

参考文献

发表论文、参加科研情况说明

附录

致谢