我国钢材企业参与钢材期货交叉套期保值问题研究

摘要

随着经济全球化的进一步加深，企业规模的逐步扩大，企业将面临更多来自外部环境的挑战，同时承受着大宗商品价格的大幅波动风险。我国是全球最大的钢材生产国和消费国，近几年的钢材年产量都在6亿吨左右，我国的钢材表观消费量占全球的比重达50％。而钢材价格的影响因素复杂多变，原料供给、钢材企业的生产能力、钢材的库存、钢材的供给以及宏观经济形势都在一定程度上影响钢材的价格走势。2008年10月金融危机爆发以来，商品价格剧烈波动，对实体经济构成巨大的破坏，我国一大批钢材企业因此损失惨重。如果钢材企业能够充分利用期货市场进行保值操作，则对于企业自身长久、健康、稳定的发展将起到积极作用。2009年3月，中国从战略眼光考虑，推出了钢材期货，意义十分重大。而2011年下半年欧债危机再次袭击实体经济，大宗商品价格出现大幅波动。但在此番债务危机引发的经济风险中，部分钢材企业通过钢材期货进行套期保值规避了原材料及成品价格大幅震荡的风险，深化了期货套期保值对于钢材企业的意义。但是部分钢材企业也受到我国钢材期货品种缺乏的制约而止步于期货套期保值，使得这些企业的现货头寸暴露出价格变动风险，并因此承担经营损失。而本文中提出的钢材期货交叉套期保值就为这些企业在钢材期货品种匮乏的情况下如何参与期货套期保值以规避价格波动风险提供了参考。
　　 本文从套期保值理论和钢材期货及现货企业的发展状况出发，结合期货市场上钢材期货品种匮乏的现实情况，通过实证研究验证钢材企业参与钢材期货交叉套期保值的可行性及影响套期保值效果的因素，并指出钢材企业应如何积极地利用期货市场进行套期保值以有效的控制风险，以给钢材企业参与钢材期货套期保值交易提供一定的指导。