基于数据包络分析的黑龙江新三板企业融资效率研究

摘要

新三板市场是我国多层次资本市场发展中重要的组成部分，它既负有为中小企业融资提供帮助的重要作用，又有为主板、创业板、中小板提供优良标的的功能。东北三省近年来经济发展速度缓慢，振兴东北老工业基地一直是国家的重要战略部署，新三板扩容以来，黑龙江省的新三板挂牌企业得到了快速发展。目前对该方面的相关研究比较少，在此背景下催生本文的研究。
　　本文从规模、数量、发展速度上将黑龙江与全国其他省、自治区、直辖市的新三板市场进行了比较；从行业分布、地域分布、转板情况、做市转让情况、股权质押融资、定向增发等角度对黑龙江省挂牌的新三板企业进行了分析，对黑龙江地区新三板市场中的各企业融资状况存在的结构单一、流动性不足、企业质量参差不齐和转板机制缺失等问题进行概括。本文选取2015年7月前挂牌的新三板企业为样本，对企业的营业收入、资产规模、净资产收益率、总资产周转率和资产负债率等内容进行了详细分析和研究，并进行了统计性描述。通过研究对比，选取陕西、重庆、江西三个省及直辖市的新三板市场作为规模类似的对比组，选出北京市、广东省的新三板市场作为新三板市场作为代表全国最活跃地区的对比组。本文将新三板企业从融资到盈利的经营过程分为生产周转阶段和销售销售盈利阶段。利用两阶段的DEA方法，从2015、2016年两个时间点，应用CCR和BCC两个模型分别研究在两个阶段的综合技术效率和纯技术效率，并以此计算各个时间点、各个阶段的规模效应。并将黑龙江新三板企业的两个阶段的效率情况分别与两个对比组进行比较。
　　通过实证结果分析，我们看出黑龙江省新三板企业的整体融资效率不高且有向好转变的趋势；在与新三板活跃地区的对比组比较过程中，从生产周转阶段和销售销售盈利阶段两方面都可以发现黑龙江省新三板企业的整体融资效率均是优于对比组的；在与新三板企业规模相似的对比组比较过程中，可以发现黑龙江省新三板企业的产品生产、周转能力很强，但是在销售能力及产品附加值方面明显弱于对比组中其他地区。最后针对结论本文对黑龙江新三板企业提升融资效率作出了措施与建议。

目录

第1章 绪 论

1.1 研究背景

1.2 研究目的和意义

1.3 国内外研究现状

1.4 主要研究内容与方法结构

第2章 融资效率理论基础

2.1 融资效率

2.2 企业融资结构理论

2.3 企业效率理论

2.4本章小结

第3章 黑龙江省新三板市场融资现状及问题分析

3.1 新三板市场概况

3.2 黑龙江省新三板市场的融资现状

3.3 黑龙江省新三板企业融资中存在的问题

3.4 本章小结

第4章 模型构建与样本描述

4.1 DEA方法对企业融资效率分析的适用性

4.2 DEA方法介绍

4.3 指标体系构建

4.4 样本选取和数据来源

4.5 样本的描述性统计分析

4.6 数据和模型说明

4.7 本章小结

第5章 实证研究与对策建议

5.1 黑龙江省情况实证分析

5.2 黑龙江省与其他地区新三板对比情况

5.3 提高黑龙江省新三板挂牌企业融资效率的对策与建议

5.4 本章小结

结论

参考文献

声明

致谢

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