企业并购流程中的财务风险管理研究

摘要

21世纪以来，随着中国宏观经济的稳定发展和资本市场的不断完善，并购活动日益成为我国企业寻求快速扩张与提高竞争力的重要途径。并购作为一种特殊的投资方式，每一笔交易涉及金数巨大，本身面临高风险。而我国企业通常忽视并购财务风险的存在，不能对其进行有效管理，导致并购成功率低下。
　　企业并购财务风险不仅要从风险的结果来考察，更要从风险的来源去观察。站在公司理财的角度，企业并购财务风险应该是贯穿整个并购流程中的不确定因素，共同作用产生财务危机或困境的可能性。回顾国内外的相关研究，从理论与实践的发展动态来看，人们将站在越来越宽广的角度来应对并购流程中的财务风险。因此，针对我国企业并购现状，进行全过程的财务风险管理，强调顺序性和连贯性，具有很强的指导意义和实践作用。
　　本文采用理论与例证相结合的研究方法，以提出问题、分析问题、解决问题的逻辑顺序展开。首先提出本文对并购财务风险的定义，认为目标企业价值评估风险、融资与支付风险和后续整合风险是企业并购流程中的主要财务风险类型，彼此联系、相互制约。然后横向逐一阐述这三个阶段并购财务风险的表现、成因、及其管理措施。针对已有研究成果的不足，本文尝试构建更适合我国现状的目标企业价值评估方法，提出对并购协同价值的评估模型——BP神经网络;结合新政策，创新融资方式与支付手段，鼓励并购贷款和换股并购;重视并购后续整合，创新性的将财务风险分为两大类进行应对。并且各阶段分别结合实际案例，对管理方法的适用性进行验证。
　　针对并购流程中企业存在的财务风险进行分析研究，可以指导企业在并购实践中有效的识别和控制财务风险，更加顺利地完成并购目标。使我国企业面对经济变革的挑战时，能够在世界金融大局之中立于不败之地。

目录

声明

摘要

第一章 前言

1．1 研究背景及目的

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究目的

1．2 国内外研究动态

1．2．1 国内研究动态

1．2．2 国外研究动态

1．3 研究意义

1．4 论文结构及研究方法

1．4．1 论文结构和技术路线

1．4．2 主要技术问题

1．4．3 研究方法

1．4．4 创新点

1．5 本章小结

第二章 企业并购财务风险概述

2．1 企业并购的定义和分类

2．2 企业并购风险及财务风险

2．3 企业并购流程中的财务风险来源

2．4 基于企业并购流程的财务风险类型

2．4．1 企业并购前的目标企业价值评估风险

2．4．2 企业并购中的融资与支付风险

2．4．3 企业并购后的财务整合风险

2．5 企业并购财务风险管理的含义及作用

2．5．1 企业并购财务风险管理的含义

2．5．2 企业并购财务风险管理的作用

2．5．3 企业并购财务风险管理的原则

2．6 本章小结

第三章 目标企业价值评估的财务风险管理

3．1 影响目标企业价值评估的风险表现

3．2 目标企业价值评估风险的产生原因

3．3 目标企业价值评估风险的管理措施

3．3．1 强化对并购目标企业的选择过程

3．3．2 构建适合我国企业的价值评估方法

3．3．3 重视并购协同价值的评估

3．4 本章小结

第四章 融资与支付的财务风险管理

4．1 融资与支付风险的表现形式

4．2 融资与支付风险产生的原因

4．3 融资与支付风险的管理措施

4．3．1 传统方法下的并购融资与支付风险管理

4．3．2 新政策下的并购融资与支付风险管理

4．4 案例分析

4．5 本章小结

第五章 后续整合的财务风险管理

5．1 重视财务整合风险的必要性

5．2 财务整合风险的类型及其成因

5．2．1 前期财务问题导致的风险

5．2．2 并购后资源整合导致的风险

5．3 财务整合风险的管理措施

5．4 案例分析

5．5 本章小结

第六章 结论

第七章 展望

参考文献

攻读硕士学位期间发表论文情况

致谢